环球透视

光大保德信环球透视【2018年第二十五期】

光大保德信 2018-07-09


新兴经济体的“冰与火”
海外市场一周点评(2018/7/2-2018/7/8)

u 热点跟踪:特朗普逆全球化政策下,随着美国需求外溢下降,大部分新兴经济体景气承压

为减少美国需求外溢、并对外抢需求,特朗普加快推行贸易保护和能源出口。过去很长一段时间,美国都扮演消费国角色,向生产国和资源国提供需求。随着特朗普加快推行逆全球化政策,美国的角色开始转变。一方面,特朗普贸易保护下,美国需求外溢下滑;另一方面,通过能源出口,美国开始对外抢需求。

特朗普逆全球化政策下,大部分新兴经济体景气承压,仅少部分新兴产油国间接受益。新兴经济体主要以生产、资源型经济体为主,直接或间接承接美国需求。特朗普贸易保护下,随着美国需求外溢下滑,新兴经济体景气显著承压。对外抢需求方面,为扩大美国原油出口,特朗普选择制裁伊朗和委内瑞拉。受美国制裁支撑,油价持续高企,部分新兴产油国原油收入增加,景气加速改善。

随着美元在特朗普逆全球化政策下保持强势,新兴经济体或再遭资本外流冲击。特朗普贸易保护下,依赖出口驱动的欧洲经济也趋下滑,叠加欧央行因经济疲软暂不加息,美强、欧弱格局或将支撑强势美元。历史经验来看,强美元和景气下滑环境中,大部分新兴经济体将遭遇本币汇率贬值、资本外流冲击,部分外债压力高的经济体更是可能因资本外流无法偿还到期外债、爆发债务危机。

u 数据跟踪:美国6月新增非农就业高于预期,欧元区5月失业率好于预期

美国:6月非农新增就业超预期,5月贸易逆差收窄。美国6月新增非农就业21.3万人,高于预期19.5万人;失业率4.0%,不及预期和前值3.8%;时薪增速2.7%,低于预期2.8%;5月贸易逆差431亿美元,低于前值461亿美元。欧洲:欧元区5月失业率好于预期。欧元区5月失业率8.4%,好于预期8.5%。

u 市场跟踪:主要股指表现分化,长端国债收益率普遍下行,黄金涨、原油跌

全球股市:全球股市分化。其中,美股标普500、道琼斯、纳斯达克分别上涨1.52%、0.76%、2.37%。其它股指,日经225下跌2.32%,恒指下跌2.21%。

全球债市:长端国债收益率普遍下行。10Y美债、德债、法债、英债收益率分别下行3.8bp、1.0bp、2.3bp、1.1bp至2.82%、0.29%、0.64%、1.27%。

外汇市场:美元指数下跌0.54%至93.963;其他货币,欧元兑美元上涨0.53%至1.1746,英镑兑美元上涨0.58%至1.3283,美元兑日元下跌0.26%至110.47。

大宗商品:黄金小幅上涨0.1%至1255.8美元/盎司;受EIA原油库存意外增加等影响,WTI、Brent原油分别下跌0.47%、2.93%至73.80、77.11美元/桶。