环球透视

光大保德信环球透视【2018年第九期】

光大保德信 2018-03-12

持续关注美国贸易保护后续影响
海外市场一周点评(2018/03/05—2018/03/11)

u 热点跟踪:美国对钢铁和铝征税对中国经济影响有限,关注美“301”调查后续对华经济冲击

特朗普推行贸易保护,缘于讨好选民、谋求连任。3月9日,特朗普宣布对钢铁和铝征收高额关税,引起市场剧烈波动。特朗普推行贸易保护,缘于实现其大选时的反自由贸易承诺,以及希望通过赢得传统制造业基地铁锈地区选民的支持以谋求在2020年总统大选时连任。上述背景下,特朗普贸易保护远未结束。
美国对钢铁和铝征税对中国经济影响有限,关注后续“301”调查等对中国经济冲击。美国对钢铁和铝征税后,虽然中国铝行业因对美国出口占比高而受冲击,但中国总体经济受到影响有限,最差情景下中国GDP增速受到拖累仅0.006个百分点。2018年,特朗普或进一步采用“301”调查等贸易保护工具谋求缩减美中贸易逆差。由于“301”调查惩罚大、影响广,重点关注其对中国经济冲击。
特朗普贸易保护或将引起全球贸易摩擦增加。特朗普对进口钢铁和铝征税后,欧盟宣布将对从美国进口的多种产品征收高额关税。同时,考虑到中国等国是美国植物、动物、车辆及运输设备和木浆及纸制品等产品重要出口地,伴随特朗普推行贸易保护,美国上述行业出口或将在全球范围内遭遇更多贸易摩擦。

u 数据跟踪:美国2月非农新增就业超预期,日本2017 Q4 GDP超预期

美国:2月非农新增就业超预期。美国2月新增非农就业31.3万人,大超预期20.5万人;时薪增速2.6%,不及预期2.8%。欧洲:欧元区4季度GDP同比终值2.7%,符合预期。日本:4季度GDP环比增长1.6%,大幅超出预期1.0%。

u 市场跟踪:全球主要股指普涨,美元上涨、日元大跌,黄金、原油上涨

全球股市:主要股指普涨。美股纳斯达克、标普500和道琼斯分别上涨4.17%、3.54%和3.25%;其他股指,法兰克福DAX上涨3.63%,韩国综指上涨2.38%。

全球债市:全球长端国债收益率走势分化。受经济数据改善等支撑,10Y美债、英债收益率分别上行3bp、1.8bp至2.89%、1.49%;其他债市方面,10Y德债、日债和法债收益率分别回落0.3bp、1.5bp和2.9bp至0.65%、0.05%和0.89%。

外汇市场:受日、欧央行释放鸽派信号等影响,美元兑日元上涨1.01%至106.8,欧元兑美元下跌0.08%至1.23;伴随英国退欧取得进展,英镑兑美元上涨0.35%至1.385;美元指数上涨0.18%至90.09,美元兑人民币下跌0.17%至6.33。

大宗商品:黄金上涨0.045%至1324美元/盎司;原油方面,受库存增幅不及预期等影响,Brent、WTI原油分别上涨1.74%、1.29%至65.49、62.04美元/桶。