市场一周看

市场一周看【2016年第41期】

光大保德信 2016-10-31

光大保德信观点

u  权益市场

1市场表现:先扬后抑

上周市场先扬后抑,周一强劲反弹之后连续横盘弱势整理,上证指数周上涨0.4%,创业板指数下跌0.7%。行业上,白酒、煤炭、黄金等品种涨幅靠前,券商等表现也较强,而TMT类个股以及医药等表现相对较弱。主题方面,央企国改以及通胀类品种相对较好。

2市场分析:关注外围市场扰动

   以煤炭为代表的国内大宗品价格持续上涨以及人民币加速贬值成为市场环境的主要焦点,在供给侧改革加速推进以及基本面需求尚能稳定的背景下,价格的上行引发市场对于潜在通胀的担忧,而如果考虑到房地产调控下本轮需求脉冲复苏周期的结束以及供给端要素冲击的延续,则后期可能存在一个小滞涨的担忧。从资产配置的角度看,消费类如食品饮料、中药保健品、农业等持续性可能较好。同时六中全会的公报有助于形成政治政策层面的稳定预期,对于风险偏好的影响值得关注。预计市场仍将维持震荡格局,后期关注美国大选下外围市场扰动对于国内资产的影响。

3行业配置:关注消费和估值

关注消费品板块如食品饮料、中药保健品、农业等;2、自下而上关注传媒、计算机等调整幅度较多估值相对合理的优质个股。3、主题方面关注农村土地改革、二胎、央企改革等。

表1. 上证指数表现    

当周变动

两周变化

当月变动

三月变动

一年变动

当年变动

0.43%

1.32%

3.53%

4.19%

-8.03%

-4.03%

资料来源:WIND资讯,截至2016年10月28日

u  债券市场

   10月27日国家统计局公布数据,1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额46380.6亿元,同比增长8.4%,增速与1-8月份持平;9月份,规模以上工业企业实现利润总额5771.3亿元,同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。

上周,央行公开市场操作7 天逆回购5000 亿,中标利率2.25%;14 天逆回购3400 亿,中标利率2.40%;28 天逆回购1800 亿,中标利率2.55%;逆回购到期4050 亿;央票到期投放59亿;MLF净回笼1660亿;国库现金投放800亿,累计净投放资金5349 亿。银行间质押回购价格延续前一周走高趋势,各期限资金利率悉数上行,隔夜、7D和14D利率分别上行4bp、7bp和19bp至2.43%、2.98%和3.43%。上周新发利率债3138.58亿,较上周增加1321.58亿,其中国债4只,合计916.8亿;政策性金融债15只,合计745亿;地方政府债29只,合计1476.78亿。此外,同业存单发行2693.7亿,环比下降437.2亿。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约1830.95 亿元,总发行量较上周有所下降。当前票据和城投的期限利差处于历史十分之一分位。AAA和AA 5年中票与短融的期限利差分别是15bp和29bp,所处分位数分别为12%和9%。上周,交易所高收益债收益率多数上行。上周3家发债主体评级发生调整,均为上调。

表2. 债券市场表现

当周变动

两周变化

当月变动

三月变动

一年变动

当年变动

0.03%

1.39%

3.27%

4.79%

-5.01%

0.50%

资料来源:采用上证国债指数(SETBI),SETBI 为全价指数,截至2016年10月28日

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