2020年二季度，随着国内疫情的逐步缓解，企业逐步复产复工，消费整体呈现出复苏的态势。与国外疫情相比，国内疫情防控成效显著，与国外的生产生活相比，国内呈现较强的比较优势。5月22日，两会政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。通过稳就业促增收保民生，提高居民消费意愿和能力，多措并举推动消费的回升，支持餐饮、商场、旅游等生活服务业恢复发展；随着各地的复工复产、政策的支持及消费券的刺激之下，我国的社会消费品零售总额已在逐步恢复，据国家统计局数据，我国的社会消费品零售总额在2020年2月至5月分别同比下降20.50%、15.80%、7.50%、2.8%，社会消费品零售总额在逐月的同比跌幅收窄。我们认为疫情会影响短期消费的供给和需求节奏，但不影响长期的消费升级的趋势，下半年随着经济企稳回升，消费的供给有望逐步优化，消费的需求有望进一步的回暖。
2020年二季度股票市场呈现了明显的结构性行情。期间以创业板指和中小板指为代表的成长风格分别上涨了30.25%、23.24%；沪深300、上证50及上证指数分别实现了12.96%、9.40%及8.52%的收益率。
从消费行业分布来看，二季度表现最好的申万消费行业为休闲服务、食品饮料、传媒行业，流通市值加权涨幅分别为65.15%、31.51%、23.32%。表现较弱的消费子行业为汽车、农林牧渔、纺织服装，流动市值加权涨幅分别为7.48%、3.72%、-1.37%。
本基金二季度成立，成立后仓位逐步提升，季度末仓位上升至高位。持仓结构以食品饮料、家用电器、农林牧渔行业为主。随着国内新冠疫情的逐步缓和，更加看好消费复苏和消费升级方向的投资机会，围绕产品结构升级、消费复苏、业绩确定性以及估值等因素进行标的的筛选和配置。