宏观方面，二季度经济从疫情中修复。二季度的金融数据扩张，社融和信贷都高于预期，反映出信用派生的过程仍然偏强。二季度的经济数据回升明显，工业增加值同比增速、固定资产投资增速、消费增速反弹均比较明显。房地产相关数据改善，特别是房地产销售数据回升。另外，基建投资和制造业投资都有所改善。受到基数驱动，CPI二季度有所回落，三季度回落将更加明显。从中微观数据来看，经济也呈现出改善的状态，发电耗煤增速大幅回升，重卡、挖掘机等工程机械销售增速也回升明显，总体经济在从受疫情的冲击中走出。
债券市场方面，主要是经济回升，加之货币政策退出，利率债收益率反弹，信用债收益率也回升。具体而言，短端1年国债和1年国开二季度末为2.18%和2.19%，一季度末为1.69%和1.85%。受到宏观经济回升的影响，长端大幅上行，长端10年国债和10年国开二季度末为2.82%和3.10%，一季度末为2.59%和2.95%。信用债方面，1Y的AAA信用债二季度末为2.73%，一季度末为2.42%。稍长久期的信用债上行明显，3Y的AAA和AA的信用债二季度末为3.20%和3.74%，一季度末为2.90%和3.33%。
展望三季度宏观经济，预计整个经济将进一步上行，基建将继续增长，通胀回落，货币政策保持稳健，海外经济边际改善。
债券策略方面，本基金经理认为市场在三季度存在收益率上行压力，偶有反弹但需要高超的技巧予以捕捉。
在股票及可转债即风险资产方面，本基金经理在二季度的仓位总体中性，错过了4月和6月的明显反弹，但也规避了5月的市场调整。行业上看，短期内消费板块估值相对较高，科技板块内部分化较大，周期、金融板块存在平衡配置价值。整体看消费、科技依然具备长期逻辑，适当调整后依然值得更大的配置权重。个股上各行业的龙头公司业绩大多逆势向好。转债方面，双低策略短期预计有所修复，但长期看龙头转债的溢价可以持续 。