宏观方面，四季度经济从疫情中继续修复，四季度的金融数据未呈现明显扩张，社融和信贷同比增速有所回落。四季度的经济数据小幅震荡，工业增加值同比增速回落、固定资产投资增速小幅回落、消费增速保持上行。房地产相关数据改善，其中房地产销售数据、商品房销售额回升。另外，基建投资和制造业投资有所回落。受到基数驱动，CPI同比增速回落明显。从中微观数据来看，经济也呈现出改善的状态，发电同比增速回升，重卡、挖掘机等工程机械销售增速也小幅回升，总体经济继续维持修复态势。
债券市场方面，主要是经济平稳运行，加之政策基调维持和年末资金面较宽松，利率债收益率回调，信用债收益率也下行为主。具体而言，短端幅度大于长端，短端1年国债和1年国开三季度末为2.47%和2.56%，二季度末为2.65%和2.84%。长端10年国债和10年国开四季度末为3.14%和3.53%，三季度末为3.15%和3.72%。信用债方面，1Y的AAA信用债四季度末为3.14%，三季度末为3.17%。稍长久期的信用债分化，3Y的AAA和AA的信用债四季度末为3.54%和4.39%，三季度末为3.73%和4.05%。
债券投资方面，四季度整体配置在适度谨慎的前提下跟随市场中枢水平。基金经理认为一季度货币政策预计继续温和，见不到“转弯”动作，货币回收的进度和力度可能都会低于去年的预期。宏观经济方面需关注美国新政府上台后的政策方向，不排除形成全球复苏共振，通胀预期会愈发受到投资者关注。整体配置上应跟随市场中枢水平。
在股票及可转债方面，基金经理认为当前大部分景气度高的行业估值都已进入扩张区间，部分行业有泡沫化趋势，未来要么需要时间消化估值，要么需要持续的高增长业绩兑现。对于相对收益的投资者来说，适应这样的市场并寻找相对中期价值明确且不贵的个体将是主要努力方向。