宏观方面，经济基本面仍是生产端总体稳定，需求端相对较弱。生产端，11月规模以上工业增加值同比较10月边际有小幅提升。三大门类看，采矿业、制造业、电热燃气及水产供应业增速均有回升；制造业增加值增速稳定。主要行业增加值来看，下游行业如农副食品加工业、食品制造业、纺织业工增同比增速出现较好改善，医药制造业增速维持高位；中游制造业除通用设备、汽车外，专用设备、交运设备、电子设备制造业同比增速边际均有放缓。需求端，1-11月固定资产投资累计同比较1-10月增速小幅下滑；11月单月固定资产投资同比增速仍为负，其中制造业同比增速稳定，但基建投资仍然较弱。社零11月同比增速较10月边际有下滑，11月数据反应消费弱复苏格局再次受到扰动。在中央全面定调稳增长的要求下，市场在期待并博弈新年一季度政策效果以及宽信用的成色。
股票方面，四季度宏观经济逐步从三季度的非典型类滞涨走向偏向于衰退特征的环境，企业盈利预期下行，以及货币政策逐步宽松成为市场共识。这种背景下，市场震荡上行，结构分化异常显著，高景气的新能源依旧是市场主线，但是投资者开始逐步寻找2022年的投资线索，市场整体在四季度后期走向均衡化。
债券市场方面，四季度受到货币政策释放的积极信号及经济基本面继续下滑的影响，市场的宽松预期继续发酵，债券收益率整体下行。具体而言，短端下行幅度继续小于长端，短端1年国债和1年国开四季度末为 2.24%和2.31%，较三季度末均下行9bp和8bp。长端10年国债和10年国开四季度末为2.78% 和3.08%，较三季度末均下行11bp。企业债方面，1Y的AAA企业债四季度末为2.75%，下行9bp；3Y的AAA和AA的信用债四季度末为2.96%和3.71%，分别下行20bp和下行26bp。
债券操作方面，基金四季度通过提高利率债配置比例，拉长了整体组合久期，力争抓住债券市场的波段性盈利机会。在日常操作中，组合保持了仓位调整的灵活性，并进行频繁的利率债波段操作，配置上力争维持资产负债匹配原则，通过审慎和积极的管理，在保持组合流动性的基础上，力求为投资者赚取收益。
股票操作方面，本基金在四季度延续之前的投资策略，以绝对收益为投资框架，主要聚焦高景气成长和低估值大金融的投资机会。具体运作上，保持了相对稳定的仓位，维持行业均衡和个股分散，并通过参与新股认购作为增厚的投资策略之一，边际上适度增加了半导体、计算机、传媒等TMT领域的投资方向。