宏观方面，四季度经济从疫情中继续修复，四季度的金融数据未呈现明显扩张，社融和信贷同比增速有所回落。四季度的经济数据小幅震荡，工业增加值同比增速回落、固定资产投资增速小幅回落、消费增速保持上行。房地产相关数据改善，其中房地产销售数据、商品房销售额回升。另外，基建投资和制造业投资有所回落。受到基数驱动，CPI同比增速回落明显。从中微观数据来看，经济也呈现出改善的状态，发电同比增速回升，重卡、挖掘机等工程机械销售增速也小幅回升，总体经济继续维持修复态势。
债券市场方面，主要是经济平稳运行，加之政策基调维持和年末资金面较宽松，利率债收益率回调，信用债收益率也下行为主。具体而言，短端幅度大于长端，短端1年国债和1年国开三季度末为2.47%和2.56%，二季度末为2.65%和2.84%。长端10年国债和10年国开四季度末为3.14%和3.53%，三季度末为3.15%和3.72%。信用债方面，1Y的AAA信用债四季度末为3.14%，三季度末为3.17%。稍长久期的信用债分化，3Y的AAA和AA的信用债四季度末为3.54%和4.39%，三季度末为3.73%和4.05%。
10月市场受欧美疫情二次爆发、以及海外大选进程影响，市场呈现调整格局；11月初海外重要选举结果提振了市场情绪，同时海外新冠疫苗3期临床取得突破-全球经济复苏预期升温，月中虽然出现永煤信用债违约事件，但也没改变A股市场的上行趋势；进入12月，永煤事件后央行对市场较为呵护，短端利率出现明显下降，同时国内重要会议的“政策操作不急转弯”的温和表态提升了市场风险偏好，年底中欧如期完成中欧投资协定谈判也提振了市场信心。整体上，A股延续了三季度以来的强势格局，但结构上较为分化。
整体来看，四季度沪深300指数上涨13.6%，创业板指数上涨15.2%。行业板块方面，有色、电气设备、食品饮料、家电等板块涨幅领先，商贸、传媒、通信、计算机等行业表现落后。
展望2021年一季度，我们认为股市仍有基本面支撑，在疫苗有效推行过程中，全球经济有望迎来复苏；债券市场策略方面，我们认为2021年一季度货币条件仍平稳，短端利率将持续保持中性水平偏宽松；但当前经济基本面仍不利于长端利率，债券市场利率仍在寻找拐点途中，确定性的票息机会大于资本利得机会。
光大欣鑫在20年四季度操作中，增配了银行、食品饮料、非银个股，减持了医药、计算机、地产板块，并通过波段操作来积累收益。
基金固收部分投资保持高信用资质配置、注重组合流动性管理的特征：信用债以精选中短久期的高等级信用债配置为主，分散投资，保障组合固收资产具有良好的流动性；2021年，组合固收类资产以获取确定性债券票息策略为主，严防组合流动性和信用风险，保障组合固收类资产平稳增厚收益。