行业轮动效应 带来资本增值
汕头都市报 2012-01-04
行业轮动效应
带来资本增值
A股在跌跌撞撞中走完了2011年，然而，面对即将到来的2012年，投资者内心还是寄托了希望和憧憬。2012年的投资机会又在何方？日前刚刚获批的光大保德信行业轮动基金，向投资者传递了这样一个信息，即2012年市场缺乏整体性机会，但是受宏观经济周期和行业景气度影响，从行业轮动中去寻觅投资机会还是大有可为。
据悉，光大保德信行业轮动基金将根据行业基本面轮动规律和行业量化轮动策略，力争把握不同经济周期阶段下的相对优势行业，以获取不同行业之间轮动效应所带来的资本增值回报。光大保德信行业轮动基金拟任基金经理于进杰解释道，受制于国家产业政策、国际间生产比较优势、国家和区域产业梯度转移等要素的变化，各个行业之间的发展是有差异的，抓住这种变化和差异呈现出来的机会，就可以实现投资回报。
值得注意的是，A股市场行业轮动现象显著，从过去10年的行业轮动现象来看，无论是熊市还是牛市，市场的结构性投资机会始终存在，这也是符合事物发展的规律。资料显示，上世纪90年代，随着我国经济体制逐步向市场经济迈进，家电行业成为当时优势行业；1998年亚洲金融危机后，我国住房市场化启动，随之带动房地产行业成为优势行业；2002年中国加入WTO，出口市场的扩大带动中国贸易相关产业的快速成长；2008年随着次贷危机的爆发，市场迎来罕见熊市，但受益于农产品价格上涨，农业、行业景气度上升的化工、医改推动的医药行业和高成长股居多的信息技术业等行业表现突出，行业轮动现象明显。
近期出现了许多新兴市场的货币集体对美元贬值的趋势，因此2012年要警惕新兴市场可能需要面对经济泡沫破裂的风险。在此大背景下预计2012年A股将缺乏整体性机会，系统性风险却会呈现加大的趋势。于进杰说，“考虑到在经济周期的变动中，行业与行业之间的轮动效应体现得比较明显，比如通过分析A股市场2005至2010年间不同行业的市场走势，就能发现强势行业与弱势行业之间的收益率表现差异很大，因此2012年化解投资风险，获取投资收益的关键，就是要善于从行业轮动中捕捉投资机会。”
相关链接：
http://www.stcd.com.cn/html/2012-01/04/content_281169.htm
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