不要被自己击倒
 小定投规划大人生
 用定投累积爱
 基金定投：让财富与通胀赛跑
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 兼听则明：学会选择基金新闻
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 选基不要“这山望着那山高”
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不要被自己击倒

基金投资者的行为金融学 文/蔡亮

【正文】

我们总会听到一些基金投资者抱怨自己败给了市场，因为他们的投资收益总是低于市场的走势。市场走强时，他们的回报率没有那么高；市场疲软时，跌去的损失又比市场要多。

其实，投资者往往不是败给了市场，而是败给了自己，这就是行为金融学的研究领域。行为金融学，顾名思义，就是研究在金融学中蕴含的心理学和行为科学。通过发现投资者在投资中存在的行为偏差和反常，来预测市场的发展。因此，了解行为金融学，不但对于投资者管理自己的基金是十分必要的，而且可以通过市场行为判断市场未来走向。

算账要仔细

奕涵是一位新晋基民，工作繁忙的他想做些投资。经过理财师的推荐和自己的研究，他选择了投资股票型基金。他第一次买入的A基金，净值总额在去年由10000元升至12000元，这让他开心不已。趁着发了年终奖，他又买了12000元的B基金。不过，由于市场下跌，基金A和基金B均出现了1000元的损失，此时，两只基金的净值总额同为11000元。趁着还没跌去多少，奕涵决定赎回B基金，而继续持有A基金。

我们仔细分析一下奕涵的行为，就会发现，在同一波行情下，两只基金的损失相同，但是奕涵对两只基金的态度却大相径庭。这就是心理账户现象，由于受到心理因素的影响，投资者有时会犯简单的计算错误。因为A基金损失的1000元，是奕涵投资挣来的，让他觉得是额外收入；但B基金却让奕涵觉得损失的是自己的钱。

心理账户现象使得投资者们在面对相同的损失或收益时，往往因为态度不同，而做出不同的决策和行为。尽管实际损失相同，但只有B基金的亏损让亦涵感受到了赔钱的痛苦，而A基金的“损失”是建立在获得了收益的基础上，这就造成了奕涵实际上没有损失的错觉。

【Tips】

心理账户（Mental Accounting）

由于受到心理因素的影响，投资者在做申购和赎回的决定时往往会犯简单的计算错误。投资者在做投资决定时，应认真考虑，尽量做到冷静分析，不要被心理因素干扰。

选择要谨慎。

老王与亦涵不同，虽然工作同样不清闲，但他是一位有着近5年基龄的老基民。随着大盘的起起落落，老王积攒下了不少投资基金的知识与经验。2010年初，某基金公司推出了国内第一只金融地产指数基金，老王凭借自己多年的经验，认为这是一次绝佳的投资机会。于是他满仓买入。但事与愿违，该基金自发行后一路走低。2010年10月，老王觉得这只基金大势已去，因此罔顾他人意见，决定赎回，本金损失了近20%。但自从他赎回之后，这只基金竟渐有起色，此后一直保持上涨态势。这让老王后悔不迭。

老王的例子，属于典型的过度自信现象。他认为自己有足够的知识和经验来判断一只基金的走势。但事实上，由于他只是一个市场参与者，而非专业的投资分析人员，并没有相应的技能来支撑他的判断，才出现了这样的状况。

过度自信现象使我们做决断时过于依靠自己的判断和直觉，忽略他人的意见和一些明显的信号。比如老王在投资初期便忽略了国家调控地产的信号；到了后期不仅不听从他人的意见，又忽略了地产公司业绩向好的信号。

【Tips】

过度自信(Overconfidence)

过度自信是指投资者认为自己所拥有知识的精确度要比实际上所具有的精确性更高，所以他们对事件发生概率的估计总是走向极端。过度自信会让你投资你并不了解的基金产品，并且容易低估投资风险。

行动要及时

博之是一个“宅男”，在家无事时便研究起投资来。根据自己的风险承受能力，他选择了股票型基金作为投资对象。去年大盘从高位下跌时，博之就准备好随时抄底，当大盘走到博之预设的买入点位时，他又觉得熊市会延续，因此决定继续观望。但随即大盘扶摇直上，短短几日就超过了当初的最低点，这让博之追悔莫及，无奈之下只好追涨。随着大盘的上行，博之认为市场已经累积了不少风险，但却舍不得目前的上涨行情去赎回基金。果不其然，随后几天大盘开始震荡下行，他又错过了股市的最高点。当他决定赎回时，愕然发现，除去申购和赎回的费用，收益仅比同期的银行定期存款利率高了一点。

博之的故事告诉我们，做投资决定时要果断，一旦达到预期目标，该出手时就出手，犹豫往往带来的是后悔和利益的损失。博之在大盘跌倒心理点位时就应当买入，而到达盈利预期时也应及时卖出，由于他的犹豫，让自己蒙受了不小的损失。

博之的行为属于行为金融学中的后悔理论。后悔理论所代表的是投资者做出决定时，往往犹豫不决。在犹豫当中错过了最佳的买入机会和卖出机会，没能使利益最大化，产生后悔的心理。

【Tips】

后悔理论（Regret theory）

后悔理论是指投资者在投资过程中常出现后悔的心理状态。投资者会在基金净值处于高点时后悔自己没有及时申购，处于低点时，后悔自己没有早些赎回。

小定投规划大人生

一纸定投

“基金定投”业务也叫“定期定额申购”，是一种以相同的时间间隔和相同的金额申购某种基金产品的理财方法，即每月在固定的时间（如1号）以固定的金额（如1000元），自动扣款投资到指定的开放式基金中。

两条金律

“选择合适的时机”

基金固然是小额投资人参与股市获利的最佳方式，但不是每只基金都适合定期定额投资，选对投资目标才能创造优异的回报。首先，债券型基金等固定收益工具不太适合用定期定额的方式投资，定期定额基金以收益和波动较大的股票型或混合型基金为宜。其次定期定额投资时要选择在上升趋势的市场。超跌但前景不错的市场最适合开始定期定额投资，因此只要长线前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资。

“选择合适的基金”

定期定额长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金起伏的短期风险，只要能坚守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实较能提高获利水平，而且风险较高基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金，因此如果较长期的理财目标为五年以上甚至是十年、二十年，不妨选择波动较大的基金，而如果是五年内的目标，还是选绩效较平稳的基金为宜。

三大优势

1、定期投资，积少成多

基金定投的一大特色是积少成多，复利效应明显。投资人不必筹措大笔资金，每月运用生活必要支出外的闲置金钱来投资即可，既能强迫储蓄又不会造成经济上额外的负担，基金定投的金额虽小，但长期投资下来，通过复利效应而累积的资产却不可小觎。

2、长期投资，摊低成本

基金定投最大的好处是可以平摊投资成本。使用基金定投时，由于购买金额和购买时间都是固定的，因此当走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额数较多，即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。长期下来，每月的分散投资能摊低成本和风险。

举例来说，若每隔两个月投资100元于某一只开放式基金，1年下来共投资6次总金额为600元，每次投资时基金的申购价格分别为1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，则您每次可购得的份额数分别为100份、105.3份、111.1份、108.7份、95.2份和90.9份，累计份额数为611.2份，则平均成本为600÷611.2＝0.982元，而投资报酬率则为(1.1×611.2-600)÷600×100%＝12.05%，比起一开始即以1元的申购价格投资600元的投资报酬率多收益2.05%（未考虑申购赎回费率）。

3、轻松投资，省心省力

基金定投作为一种基础的自动理财模式，可以为投资者省去很多麻烦，节省时间成本。如果要办理基金定投，投资者只需按基金管理公司的相关规定，到代销银行的任一网点提出申请。开通“基金定投”业务后，银行将根据投资者申请的扣款金额、投资年限，每月自动在其指定账户内扣款，操作十分方便。

四条误区

误区一：因恐惧而暂停。当市场下跌时，基金净值往往也会暂时缩水，许多投资者因恐惧而停止了定投。其实只要坚持，就有机会在低位买到更多份额，平均申购成本自然会降低。

误区二：因上涨而赎回。投资者往往禁不住短期诱惑，在基金净值上涨时选择赎回，虽然短期能满足投资者落袋为安心理，但基金定投重在长期投资，经验表明，长期投资复利效应明显。

误区三：任何基金都适合定投。定投平摊成本、控制风险的功能不是对所有的基金都适合。债券型基金收益一般较稳定，定投和一次性投资效果差距不是太大，而股票型基金波动较大，更适合用定投来降低成本和风险。

误区四：低估未来现金需求。许多投资者对自己未来的财务缺乏规划，尤其是对未来现金的需求估计不足，或者将过高比例的资金进行房地产、实业等投资，一旦现金流出现紧张，可能中断基金定投的投资。

五类适合人群

“白骨精”VS“月光族”

白骨精为白领、骨干、精英的缩写。这类人通常有着稳定体面的工作，但由于工作繁忙，经常加班，几乎没有时间休闲娱乐，更没有时间打理自己的资产。基金定投由于是被动投资，只要申请了该项业务，银行到期会自动划款申购基金，因此不用操心，简单方便。

月光族多数为年轻时尚青年，收入不错却鲜有结余。基金定投是纪律投资，强制扣款，“月光族”可以将发薪后手头宽裕的几日设为划款日，这样申购基金相当于强制储蓄。几年后需要用钱时，由于投资的复利效应，将积累一笔可观的收入。

“风险规避者”VS“缺乏经验者”

风险规避型投资者不愿承受较大风险，又希望获得较高收益，基金定投具有摊平投资成本的特点，能降低价格波动的风险，进而提升获利的机会。此外，多数投资者缺乏投资经验，跟风炒作往往收益不佳，借助基金的专家理财，每月定投少许资金，长期下来定能为自己攒下一笔不小的“外快”。

“特殊资金需求者”

对于那些在未来有着资金需求的投资者来讲，提早以定期定额小额投资方式来规划，不但不会造成自己经济上的负担，更能让每月的小钱在未来变成大钱。例如投资者储备购屋首期款、二十年后子女出国留学基金，乃至于三十年后自己的退休养老基金等等。

信息来源：http://fund.cnstock.com/tjbd/201006/601056.htm

和讯网 2010-06-17

用定投累积爱

姚瑶家儿子出生了，全家人都沉浸在幸福当中。抱着这个小小的生命，姚瑶心里觉得像小太阳在身边一样温暖幸福，另一方面，真切地感受到最为一名父亲责任与义务的神圣和重大。他在心里暗暗发誓，一定要做一名最优秀的父亲。

可是一想到成为最优秀父亲的具体措施，姚瑶真是一点概念都没有。他不知道养大儿子要花多少钱，更不知道该如何准备。

养一个孩子花多少钱？

《青年研究》2009年调研报告显示：一个家庭将孩子抚养至16岁，总成本将达到25万元左右；如果算到子女上高等院校，家庭支出则高达48万元！

如果孩子计划读完大学继续海外深造两年，我们可以大致计算学费如下。

如此高昂的教育经费，这显然不是一个工薪家庭能够轻易拿出的。这也成为了很多父母的心结。靠谱的家长懂得讲求方法论，好的方法能令爱的意愿指向最好的结果，让爱的质量更上层楼。比如子女的高等教育计划，在漫长的20年中，父母有多次机会提前准备那笔不菲的教育经费，如果错过了，家庭的财务处境就会不那么惬意。

基金定投是一个好方法，每月只要缴很小的一笔钱，当作是强制存款，在时间复利的催化下，20年后获得子女的教育资金将不再是奢望。

从严格定义上来讲，定期定额投资是指投资者通过有关销售机构提出申请，约定每期扣款日、扣款金额、扣款方式及所投资的基金名称，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定银行账户内自动扣款及基金申购申请。

按照美国标准普尔500指数过去33年实际收益率来计算，如果从孩子满月开始，每月定投500元，到孩子18岁时的收益是22.5万元：

注：以上测算表格仅为示例，不为收益保证或投资建议；

上表中数据推测是参考标准普尔500指数从1976年12月31日至2009年12月31日33年间平均收益率进行计算。

定投的魔力

定投的魔力在哪里？它与简单的银行定期存款不同在哪？与一次性投资不同又在哪里？

从理论上说，当市场呈现上涨走势时，基金单位净值相对较高，此时同额度的资金只能买到相对较少的基金单位数量，即能买到的份额较少；反之当市场呈现下跌走势的时候，基金的单位价格降低，投资者就能买到单位数量更多的基金，即份额较多。

由上分析我们可以得出，在一个较长的时间里，证券市场经历震荡上扬的过程中，总投资将由价格大量相对低的基金份额和少量价格相对高的基金份额共同组成，这就摊薄了投资成本，使得每一单位的平均成本相对低于在上扬过程中的单笔投资。

这同时也说明定投适合较长时间来进行投资。

以下用举例说明定投在震荡市场中如何获取高于一次性投资的收益。假设一个震荡市场在五个月后回到起始点净值1.00元，震荡在五个月中使得净值涨跌在0.5~1.5元之间。以此例比较在起始点1.00元时一次性投入2500元和分五次投入500元，五个月以后，一次性投入2500元没有获得收益，分五次投入500元获得收益333元。

这为投资者对入市时机的选择提供了一个很好的建议，在无法确定并抓住何时是最佳时机时，如果抓住了全年就抓住了一年内所有的上涨时机。

※ 定投越早越好

如果每月定投500元，假设年收益为15%，定投30年的资产为3,461,640元。这其中，前1~5年投入的资金累计获得资产为1,839,875元，占总资产的53%，5~10年投入的资金累计获得资产占比25%，10~20年占比18%，20~30年占比4%。由此可以得出，定投越早，收益将更高。

※ 复利的力量

如何将10元变成1,000,000元呢？

答案很简单：只要你每日将10元放进瓶子内留着不用，一个月可储下300元，每年可储下3,600元。倘若你继续储蓄，便会在277年后存1,000,000元了！

不过，如果每年年底将这些存款用作投资，以过去30年美国S&P 500指数年平均报酬率12%计算，只须31年你便可成为百万富翁！

※ 红利再投资，享受“利滚利”

股利不仅仅在熊市中保护投资者，而且在市场重新复苏时，它极大的提高了收益率。——《投资者的未来》Jeremy J. Siegel

如果在1871年把1000美金投资在股票上，那么到了2003年底，剔除通货膨胀因素后，这些美元的价值将增加到近800万！如果没有进行股利再投资的话，累计的价值将不足25万美金。

其中97%的收益来自用于再投资的红利，仅仅3%来自资本收益。

幸福生活“投”出来！

掌握了定投，也就掌握了育儿优质方法论，姚瑶满心欢喜。同时懂得了定投方法论，实践才是真正重要的一步，有人说出名要趁早，姚瑶现在知道定投也要趁早！

光大保德信基金管理有限公司推出“基金定投?耀未来”，让家长不必为了孩子节衣缩食、无需勒紧腰带拼命储蓄，聪明的父母未雨绸缪，趁早为孩子做教育金的投资规划，选择基金定投，通过时间的魔法，轻松摆脱孩子教育费用的沉重负担。

基金定投：让财富与通胀赛跑

人生最大的小偷是什么？是通货膨胀。假如按年均通胀5%来计算，100万元的财富不用于投资，30年后就只相当于现在的21.4万，等于白白损失了78.6%！在上个世纪80年代，“万元户”还是先富起来的人与还没有富的人的分界线，而现在，年收入万元恐怕已经进入“贫困户”行列了，这其中固然有财富增长的原因，更多的是通胀在不断“注水”。

有一则老笑话，大意是这样的：甲与乙是好朋友，二人一起相约周末去某城市郊外的森林烧烤，甲乙二人到了森林后，刚支起烧烤架，这时有个猎人走过来，说这个林子里有伤人的熊，前几天才咬伤了好几个游客，两人都表示不怕，愿意继续留下来。猎人走了以后，甲越想越怕，对乙说：“不然我们还是走吧。”乙说：“不用怕！”甲感到奇怪，问乙：“难道你比熊更强壮吗，你跑得比熊更快吗？”乙自信地说：“我没有能力打败熊，我也跑得比熊慢，但是我只要跑得比你快就行了。”

如果说投资是一场永无止境的障碍长跑，对于风险是谁也无法避免的，谁也不能保证自己不会遇到“熊”，那么我们至少要能跑得过我们的“伙伴”——通胀。国家统计局2009年12月11日发布数据，11月份我国CPI同比上涨0.6%，这是CPI 10个月来首次转正。理财专家指出，尽管“目前不存在通胀”，不过未来通胀预期已经开始增大，对此决不能掉以轻心，必须做好长期与通胀作斗争的准备。当然，通胀并不可怕，只要我们去积极加以应对，通过一定投资策略，完全可以做到“通胀免疫”。对于普通老百姓来说，与通胀赛跑，做基金定投是比较理想的选择之一。

基金定投是指投资者在固定的时间以固定的金额，持续投资到指定的开放式基金中的一种理财方式。定投最大的好处是，不论市场行情如何波动，都会定期买入固定金额的基金。当基金价格走高时，买进的份额较少；而在基金价格走低时买进的份额较多，长期累积下来，成本及风险自然会摊低，因此基金定投可以让投资者无须担忧股市的涨跌。

抛开股市的涨跌，投资者可根据自己的投资目标来设定投资时间。目前，几乎所有的基金公司都已开通定投业务。像广发基金公司很早就提出“人生需要三份定投”的理念，其推出的“我爱我家”基金定投理财系列，涵盖“置业”、“子女教育”、“养老”等主题，为投资者提供了家庭理财的整体规划，受到了市场的广泛关注。

信息来源：http://fund.secutimes.com/content/2010-06/30/content_810314.htm

基金网【大中小】2010-06-30

基金论语三则

第一则：练习的力量

子曰：“学而时习之，不亦说乎？有朋自远方来，不亦乐乎？人不知而不悦，不亦君子乎？”

在圣人眼里，人生的三件乐事是学习、朋友和胸怀。

这是我们自小最耳熟能详的语录，学习需要不断复习才能掌握。学了知识，按时复习，这是愉快的事。有志同道合的人从远方来，在一起探讨问题，是一种乐趣。不因不了解而怨恨，是君子的风格。

学而时习之。学习学习，学重要，习更重要。“习”，不仅仅是复习，更多的是练习。这不仅仅是学习的方法和态度，在资本市场上，我们一样可以运用圣人的智慧。事实上，普通投资者最缺的是对简单常识的不断练习。

投资最简单有效的方法是寻找一只优质企业的股票或者表现出众的基金，买入并持有。但历史一再告诉我们，股票市场上的记忆短得出奇。华尔街著名的温莎基金管理人约翰?聂夫曾说，市场一直愚不可及，因为投资人常常会忘了过去。

我们通常在周期的顶部，变得非常乐观，对风险视而无睹，而那时恰恰就是风险最大的时候，未来将会出现亏损。当下跌出现后，我们又会变得极度悲观，在底部时，会拒绝接受一切风险，而那时市场已经经历了最严重的下跌，大部分风险都已经消失，未来通常会有高额回报。所以我们在市场热门的时候追涨，在市场清淡的时候杀跌，股市成为我们心态和情绪大起大落的场所，我们为自己盲目的投资行为不断找寻借口。其实该知道的，我们似乎都已经知道。但我们忘记了在相同的市场境况下把它拿出来复习，我们中的大多数人都成为非常糟糕的投资者。

神奇的是，我们居然还是没有离开这个市场。

做一个知行和一的投资者，当然不容易，学而时习之，是个长期的过程。除了心态和理念上的反复温习，对于市场操作的基本技巧也需要不算观察和研究。只有等到经验积累到一定地步，才知道怎样顺势而行，加上等待、忍耐，最终将获得收益。而如果你不擅长技术和基本面分析，买入优质基金守株待兔也是明智的选择。

信息来源：http://fund.secutimes.com/content/2010-07/14/content_871471.htm

和讯网【大中小】2010-07-14

第二则：三省吾身—计划、止损、修正

曾子曰：“吾日三省吾身：为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？”

曾子每天多次反省自己替别人办事有没有尽心，跟朋友交往是不是诚实，老师传授的知识有没有复习。反思自省是中国传统最基本的为人处世之道，用在投资上亦是正道。对经验的反思可以使投资者重新认识自我，至少是部分地认识自我。回顾波涛汹涌的2008年给了我们关于计划、止损、修正的反思。

巴菲特有一个伟大的习惯，从来不投资看不明白的。经过了去年市场单边下跌的洗礼，你还会只凭语焉不详的消息盲目买股票吗？相信你也已经了解投资基金需要了解自身风险偏好、考察管理人业绩及品牌，但你还会不经思考随意选购基金吗？最简单的思路是如果你无法弄清投资的对象，或者不清楚该投资是否正确，建议谨慎为之。如果要投资,无论是股票还是基金，都应事先做好计划,了解自身状况及投资对象的特性，尽量做到知己知彼。

投资除了要计划，你学会止损了吗？相信拿着不动是多数人2008年大幅亏损的原因。止损或落袋为安与长期投资是否矛盾？其实止损是长期投资的安全带。投资理财是持续不间断的行为，由于市场趋势变化，长期投资的过程中仍应灵活掌握。

基金这样的长线品种，经常也会有人问何时该赎回或转换自己手中的基金？其实，投资者最了解自己的风险承受程度和理财目标，如果能够根据市场时机检查投资组合的适时程度和投资收益，就可适时降低损失，保障投资获利。基金投资关注长线，但如果管理人持续长期业绩不佳，市场趋势发生明确扭转的情况下，适度转换或调整投资组合是非常必要的。

无论是计划还是止损，都是适应市场形势变化的，但如果判断错了呢？不要抱侥幸心理应立即调整策略。

市场永远充满波动性和不可预测性，我们至少可以做到入市前思考做好计划，投资过程中及时止损，大势判断错了即刻调整。对于投资的心态和方法，对了，一直坚持；错了，立即修正。在市场面前，像个小学生般反省成长。

三省吾身，你要问的可能是：做计划而行乎？有亏损而止乎？判断错而改乎？

信息来源：http://fund.secutimes.com/content/2010-07/14/content_871477.htm

和讯网【大中小】2010-07-14

第三则：投资需要耐力

子曰:“岁寒然后知松柏之后凋也。”

经过了寒冷的冬天才知道只有松柏依然保持青葱。

巴菲特也说过,“只有退潮了,才知道谁在裸泳”。

投资上,孔子和巴菲特观点异曲同工。只有在股市下跌时才会发现什么样的股票是好股票。下跌时优质股由于有坚实的基本面支撑较为抗跌,而形形色色绩差股的空中楼阁则轰然倒塌。基金投资也是同样道理,优质基金未必是短期内跑得最快的那个,但一定是长跑中胜出的那一个。

优质基金如同松柏,在繁盛的春夏季隐没在其他树木中,一片青翠中,不容易被辨别。一旦寒冬到来,万物凋零,松柏才显现出它出类拔萃的本质。在瞬息万变的市场中,好基金并非常常保持排名第一第二,它们未必是阶段冠军,它们低调稳健,却耐力惊人,能带来丰厚的长期回报。

投资基金也需要培养长跑耐力,投资是一场马拉松赛,一时的领先或落后不代表基金的真正实力。很多风光一时的基金只能在牛市或熊市短期跑出好业绩,却无法保持长期稳定的增长。而一些基金多年保持业绩平稳,居于中上游位置,长年下来,收益惊人。这是常常被提到的 “短跑健将”和“长跑冠军”之分。事实上,长跑冠军带来的收益远比短跑健将要丰厚得多。 一月、半年、甚至一年、两年的短期业绩难以说明问题,长期业绩方能反映基金公司的真正实力。现在监管部门也要求基金评级机构“突出中长期排名和评价”,三年为基金评级的起点,即反映这一理念。着眼中长期创造持久收益也符合景顺长城基金公司 “宁取细水长流,不要惊涛裂浪”的投资理念,投资培养起长跑耐性,才能超然面对市场起伏跌宕,静待经济全面复苏带来的回报。

信息来源：http://fund.secutimes.com/content/2010-07/14/content_871420.htm

和讯网【大中小】2010-07-14

兼听则明：学会选择基金新闻

到哪里寻找有用信息、如何过滤真实信息？这是信息时代的必修课。作为专业的基金投资者，除了关注基金的净值波动以及定期披露的季度和年度的财务报告之外，还应当注意日常的有关基金的各种新闻和报道，及时了解基金市场的动态，以便辅助决策。

基金新闻分类阅读

一般说来，财经媒体关于基金的新闻报道和分析大致包括以下几个方面：基金重大信息披露公告、基金公司高管或投研团队的访谈、基金投资行为的研究、基金疑似违规行为的曝光等。

一、重大信息披露公告

《证券投资基金信息披露管理办法》规定，基金信息披露义务人应当在中国证监会规定时间内，将应予披露的基金信息通过中国证监会指定的全国性报刊和基金管理人、基金托管人的网站等媒介披露，并保证投资人能够按照基金合同约定的时间和方式查阅或者复制公开披露的信息资料。

相关规定要求，基金发生重大事件，有关信息披露义务人应当在两日内编制临时报告书，予以公告。所谓的“重大事件”共有28项内容，包括基金份额持有人大会的召开、提前终止基金合同、基金扩募等，上述重要事件会在三大证券报和基金管理公司网站中及时披露。

二、基金公司高管及投研团队访谈

基金新闻报道中的另一类重要内容是财经媒体对于基金管理公司的高管及投研团队的访谈。从此类访谈中，我们可以了解到基金管理公司对于宏观经济、市场环境的研判，以及未来短、中、长期的投资策略。阅读这些访谈一方面可以学习和研究机构投资者的分析方法和分析逻辑；另一方面，也能够根据基金管理公司的预测和判断选择适合自己投资哲学和市场判断的基金产品。

三、基金投资行为研究

在当前主流媒体的基金新闻报道中，对于基金投资行为的分析也比较多，尤其是在定期财务报告公布之后，对于基金资产配置和持股结构的调整往往成为财经媒体关注的热点。

投资者在阅读此类新闻中，一方面要注意记者的报道是着眼于基金整体的方向还是个体基金的方向，前者对于研判机构投资者的整体态度作用重要，而后者可以用来分析所持有的基金最新动向是否领先于市场整体趋势。另一方面，要注意记者报道内容的时效性，尤其是定期报告中的持股结构，由于定期报告披露滞后15-20个交易日，基金的最新持仓并不完全等同于基金季报中的情形。

四、基金涉嫌违规行为的曝光

财经媒体会关注基金可能出现的违规行为，包括基金经理老鼠仓、基金之间的利益输送、基金公司治理结构中的缺陷等内容。建议投资者在阅读此类信息时，应更多参考主流财经媒体，作为获取基金新闻的主要来源。

基金新闻的来源

个人投资者要想得到正确的理财信息，第一步是辨别和确定哪里来的信息可以相信，哪里来的信息不能全信。专业的财经媒体是广大投资者了解基金市场动态和信息的重要渠道，以下是五类主要的信息来源：

一、主流财经报纸杂志。主要报道大小政经、产经、财经新闻，该媒体消息来源广泛可靠，比较中立，客观。当前比较活跃的有《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等。

二、专业理财杂志。主要介绍理财知识，挑选订阅这类理财杂志最需要关注他们的编辑以什么态度来办刊物，如果一家理财杂志的风格是捕风捉影取巧为胜，建议最好远离。

三、专业的基金评级机构。由基金评级机构聘用专业的分析员，采集和分析数据得出结论，但结论比较复杂，不太容易看得懂。

四、各种基金公司理财机构的宣传文章。这些文章往往配合各自公司的产品营销出现。投资者可以自行判断如何获取其中的信息。

五、网站。评价理财网站的好坏所依据的标准理应与理财类刊物相同，网站的编辑态度是否严谨决定了网站内容是否可以作为投资理财的参考。（本文由深交所证券教室丛书作者赵迪提供）

信息来源：http://www.cs.com.cn/tzjj/12/201007/t20100708_2501761.htm

中国证券报中证网 作者：深交所投资者教育中心

怎样读基金新闻

到哪里寻找有用信息、如何过滤真实信息？这是信息时代的必修课。作为基金投资者，要关注财经媒体对于基金重大信息披露公告、基金公司高管或投研团队的访谈、基金投资行为的研究、基金疑似违规行为的曝光等方面的新闻，及时了解基金市场的动态，以便辅助决策。

一、重大信息披露公告

据《证券投资基金信息披露管理办法》规定，基金信息披露义务人应当在中国证监会规定时间内，将应予披露的基金信息通过中国证监会指定的全国性报刊和基金管理人、基金托管人的网站等媒介披露，基金的重大事件共有28项内容，其中包括：(一)基金份额持有人大会的召开；(二)提前终止基金合同；(三)基金扩募；(四)延长基金合同期限；(五)转换基金运作方式；(六)更换基金管理人、基金托管人等；上述重要事件会在三大证券报和基金管理公司的网站中及时披露。

二、基金公司高管及投研团队访谈

基金新闻报道中的另一类重要内容是财经媒体对于基金管理公司的高管及投研团队的访谈。从此类访谈中，我们可以了解到基金管理公司对于宏观经济、市场环境的研判，以及未来短、中、长期的投资策略。

三、基金投资行为研究

在当前主流媒体的基金新闻报道中，对于基金投资行为的分析也比较多，尤其是在定期财务报告公布之后，对于基金资产配置和持股结构的调整往往成为财经媒体关注的热点，包括基金的投资组合变化、重仓股进出等。

投资者在阅读此类新闻中，一方面要注意报道是着眼于基金整体的方向还是个体基金的方向，前者对于研判机构投资者的整体态度作用重要，而后者可以用来分析所持有的基金最新动向是否领先于市场整体趋势。另一方面，要注意记者报道内容的时效性，尤其是定期报告中的持股结构，由于定期报告披露滞后15-20个交易日，基金的最新持仓并不完全等同于基金季报中的情形。

四、基金涉嫌违规行为的曝光

财经媒体作为市场经济中的一把利剑，当然也会关注基金可能出现的违规行为，包括基金经理老鼠仓、基金之间的利益输送、基金公司治理结构中的缺陷等内容。建议投资者在阅读此类信息时，应更多参考主流财经媒体，作为获取基金新闻的主要来源。江衍妙

信息来源：http://fund.cnstock.com/tjbd/201007/683347.htm

作者：江衍妙 《温州日报》 2010-07-16

选基不要“这山望着那山高

在投资基金的时候，基民们也经常会因为“这基望着那基好”，而忍不住换掉手里的基金。而在持有新基金一段时间后，却发现原来自己的老基金好像还更好一些。到底孰优孰劣？这里就有个基金选择标准的问题。投资固然有不确定性，但选择基金还是有一些特定标准的。

选基金某种意义上就是选基金公司，在国外成熟市场上，关于选择基金和基金公司有个通行而有效的“４Ｐ”标准，可帮助投资者灵活考察基金。

第一个Ｐ，Ｐｈｉｌｏｓｏｐｈｙ，指理念。投资者要察看欲选基金所属公司的投资理念是否成熟而有效，其次还要看自己是否认可这一理念。第二个Ｐ，Ｐｅｏｐｌｅ，即团队。基金公司投资研究团队专业能力的强弱，是决定基金业绩表现一个极其重要的因素。第三个Ｐ，Ｐｒｏｃｅｓｓ，指流程。严密科学的投资流程可以规范基金管理人的投资行为，使其业绩具备长期可持续性。第四个Ｐ，Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ，即绩效。评估基金所属公司旗下基金的历史投资绩效，这无疑是一个最简单、最直观的评价指标。

在″４Ｐ″上都有着良好评价的基金公司才是值得投资者长期信任的基金公司。运用“４Ｐ”标准选定了心仪的好基金，就不要再“这山望着那山高”了。

信息来源：http://fund.cnstock.com/tjbd/201007/651946.htm

深圳商报 2010-07-07

你不知道的投基5大忌

基金投资，说说很简单。可在真正的投资过程中，有很多大忌、很多陷阱。本期《财富经》就给你说说《你不知道的投基大忌》！

只买新基

普通基民，尤其是新手，喜欢投资新基，这与基金销售渠道更侧重新基金宣传有关系。

★弊端：新基金的择时择股能力缺乏历史依据，且新基金存在建仓期和封闭期，容易贻误战机。

★支招：新基金不是原始股，并不能创造财富神话。不妨多关注表现优异的次新基金。

过度分散

有的投资者持有的基金多达十几二十只，经常忘记自己到底持有哪些基金。

★弊端：过多的数量不利于持续追踪基金表现，容易顾此失彼。同样持有三只沪深300基金，对风险控制来说，基本没有意义。

★支招：一定要全面了解基金状况，与其重复买，不如加仓已有的优秀基金。根据个人的风险承受能力，选择3-5只优秀基金即可有效分散风险了。

基金净值宁低勿高

很多投资者在选择基金时，在1元净值和5元净值之间经常会倾向1元净值的基金，感觉上1元的基金，同样资金可以买到更多份额，风险也更小。

★弊端：基金投资与净值无关，算笔账你就清楚了。以10万元投资为例，购买10万份净值为1元的基金和5万份净值为2元的基金，如果升值10%，同样都是赚1万元。净值高低和收益率没有什么关系。

★支招：基金净值是历史业绩的累积，净值高是业绩好或者分红少的结果，并不影响基金未来业绩。核算收益率主要看相对值，不能只看绝对值。严格来讲，净值相对较高的优秀老基金，更值得信赖与投资。

长期投资拿着不动

很多投资者买了基金后不再变动，或者错过了高位减仓的机会，或者发现基金经理早已不是自己中意的那个。

★弊端：深受长期投资理论毒害。基金适合长期投资，但不是什么品种都适合长期投资，什么时候都适合拿着同样的组合不动。

★支招：长期投资和阶段性持有并不矛盾，适时减仓和调换是回避系统性风险和非系统性风险的重要手段。

以历史论英雄

经常有投资者说“这只基金好，赚了；那只基金不好，赔了”。也有不少投资者选择基金，就靠各种所谓的评级，哪个“星”多买哪个。

★弊端：基金投资的收益是时点和品种的综合表现，基金挣钱可能是因为当初介入的点位比较低，而赔钱可能是基金经理投资能力有限。所谓评级更是只能做参考，毕竟评级的依据只是该基金的过往表现。

★支招：在单边牛市表现好的基金未必能在震荡市里表现出色，单纯依据绝对收益来判断基金优劣显然有些偏颇。

信息来源：http://fund.cnstock.com/tjbd/201007/678094.htm

《12580生活播报》 2010-07-15

投资致胜与鳄鱼的生存之道

鳄鱼行动看似比较迟钝,但却能捕捉到各种行动迅速甚至堪称灵敏的动物。在冰川世纪食物极度短缺时,鳄鱼凭借其运动量小、食量小、捕猎时用最少的体力消耗获得猎物等特点,得以逃脱了被灭绝的命运。而那些凶猛的霸王龙,虽然竭力奔跑追逐猎物,却因为获取的食物远不能满足其消耗,最终彻底灭绝。作为恐龙的近亲,鳄鱼能奇迹般地顽强存活下来,其独特的生存本领值得我们好好学习。鳄鱼之所以能在最恶劣的环境中生存下来,凭借的是理性和耐心。这其实也是我们在投资市场上立于不败之地的致胜之道。

正如地球上的冰川世纪曾经灭绝过许多物种,股市中的“冰川世纪”（大熊市）也同样会使部分亏损严重的投资者不得不黯然退出。所以,当股市处于不利的环境下时,投资者首要考虑的不是如何赢利,而是要学习鳄鱼的生存之道,重点考虑如何保存资金,在弱市中保证让自己生存下来。投资者在股市的“冰川世纪”中,应该学习鳄鱼的以静制动、以不变应万变的投资策略,如买入较低风险的债券基金或货币基金来保存实力。多看少动,养精蓄锐,耐心守候牛市的到来再精心选择目标进行有效攻击,做到不动则已,一击必中。

鳄鱼的理性,表现在它绝对不去追逐很难得到的目标。鳄鱼通常处于平静状态中,像一节飘浮在水面上的树桩般纹丝不动,只露出一对鼻孔和眼睛,耐心地观察着水面和陆地上的动静。一旦发现猎物,鳄鱼在猎取目标的刹那间所爆发出的惊人速度和巨大爆发力,足以令其他生物措手不及。

鳄鱼的捕猎方法从表面上看比较被动笨拙,但却可以用最少的体力获得食物,使自己尽可能处于相对安全的境地,可谓大巧若拙。一个成功的投资者需要具备鳄鱼般的理性,充分尊重市场规律,不要因为贪婪和诱惑而随意投资,不要追求不切实际的高额利润。投资者应该尽量减少自己的操作频率,切忌像霸王龙一样在股市里拼命追涨杀跌。要知道那样即使操作成功,获利也很有限,有时短线的利润扣除交易税费所剩无几。而最严重的是一旦操作失误,很可能会前功尽弃,得不偿失。投资者要学习鳄鱼平静守候的耐心,长期坚持等待最佳的出击时机,利用尽可能少的交易成本获得尽可能多的投资利润。

长期耐心等待而不是频繁四处出击,这就是鳄鱼的生存致胜之道,也是我们投资致胜的正确选择。如果你觉得自己不合适亲自操作股票,那不妨选择优秀的股票基金安心长期持有,让基金去为你守候资本市场的“灵敏猎物”和把握出击时机吧。

信息来源：http://fund.cnstock.com/tjbd/201007/642291.htm

作者：刘劲文 《证券日报》 2010-07-05

戏说基民解套攻略

最近听到有基民抱怨，“完了，2008年底开始的定投，现在赔钱白投了。”从2008年底到2010年中，股市走出了一个倒“V”字形，基民定投赔钱不足为奇。

投资有风险，买基金绝不是稳赚不赔。持有好几年，赔得一塌糊涂基民一样是数不胜数。也许有人会说，根据A股的历史数据，不管什么时间点买入，持基五年就不会亏损！那我就告诉你另外一句话，“基金历史业绩，不代表未来表现。”在6000点入场的基民，别说持有基金五年，就是持有基金十年，一样有可能还是亏损。比如美国的纳斯达克指数，从2000年3月见顶，至今已经有十年时间也没有恢复顶点，而日本股市和中国台湾的股市，见顶时间已经超过了二十年！也就是说，这两地的投资者，如果恰好在高点买入股票或基金，可能会被套长达二十年，而且现在还完全看不出有解套的可能。

说到这里，是不是有些基民会很绝望。其实，应该怎么做才能改变心态，巴菲特早就给出了答案。老巴认为，“投资者总是错误地认为股价下跌是坏事。可如果今天麦当劳汉堡大减价，降价降到让我感到吃惊。我不会气愤地想，昨天我吃麦当劳汉堡又多花钱了。我肯定会马上去买降价后更便宜的汉堡。任何将来你想要购买的东西，你都希望会变得更便宜。”在股市大跌之后的现在，你可以相较原来用八折、七折、六折、甚至更低的折价买入基金，那你为什么还不心动，还在等什么。

这里，我想到了一个外国的寓言故事，某位笃信上帝的人在海上遇难，只身被困在一块木板之上，这个时候接连有人划着渔船、驾着快艇经过，想要救起这个人。可是，无一例外，所有的救助都被拒绝了，因为这个人要等着上帝来救他。结果，一阵风暴吹翻了木板，这个人只能去见上帝了……故事并没有结束，见到了上帝之后，这个人很愤怒，他质问上帝，为什么不去救他！上帝的回答则很无奈，划着渔船、驾着快艇其实都是上帝派过去救人的呀！

讲完故事，再回到基金投资。在6124点买入基金的基民，如果一直傻等，可能就是永远也解不了套，但是如果他在1664点又补入了基金呢，是不是就有很大的机会完成这项也许苦等一生也无法完成的解套任务呢？多数投资者当然不可能恰好在1664点补入基金，但是指数越接近1664点，买入基金不就是越安全吗。持有基金被套的你，就如同被困在海上木板的那个人，渔船、快艇正在向你接近，你上还是不上？

其实，在这种低迷行情中坚持投资，不断积累基金份额，只要再迎来一轮不需要涨到6124点的牛市，你的解套任务就会轻松完成了。

股市最坏的时间，某种意义上也是最好的时间，只要你懂得坚持，解套是一定的。至于具体的投基方法，我还是觉得采用基金定投的方式比较稳妥。现在坚持定投，如果大盘上涨你就直接获利，如果大盘继续破位下跌，那最后的走势很可能是先跌后涨的“V”字走势。毕竟，没有只跌不涨的股市，虽然没有办法把握住最低点，但是低位开始定投，解套甚至获得盈利，绝对不是梦想。

那个时候，你要考虑的不是解套问题了，而是如何在高点保住盈利了。考虑这个，至少要比考虑解套幸福一点。

信息来源：http://www.cs.com.cn/tzjj/12/201007/t20100712_2505958.htm

中国证券报中证网 作者：张元林 2010-07-12

要明明白白做基民

回顾大部分人之所以会成为基民，主要是因为受了周围同事、朋友或亲属在大牛市中买基金如何如何赚钱的诱惑。剖析那些被套牢的基民，主要在于既忽视了必要的学习，也缺乏对自身能力的了解，使自己在对基金知识，尤其是风险防控措施基本一无所知的状态下仓促入市，糊里糊涂当了基民。证券投资是高风险活动，正是为了防控风险，基金公司才要设置多层次风险控制机制，并对买卖证券的程序和基金经理的职责权限均做出严格周密的规定，使其每一笔交易都受到监督，一举一动都受到评估，以期随时纠正错误。出于同样理由，发达国家的基金公司在培养基金经理时，起初只允许模拟操作，只有经测试合格，才允许使用少量资金从事实盘操作。只有当事实证明此人已经对投资活动有了充分了解，具备了相应能力才有可能正式担任基金经理。因此，要想做基民也应该根据自身特点构建起一套自律机制，帮助自己做到知己知彼，成为明明白白的基民。其主要方法和步骤：

一、通过建立跟踪比对体系确立投资目标。哪只基金该买，哪只基金该卖，不能仅听人推荐，也不能凭自己感觉，好与坏、优与差都只能通过比较才能明确确认，加之在不同的市场环境下，不同类型的基金收益会大相径庭，甚至基金经理人选的变动也可能对基金业绩产生严重影响。因此，应对股票型、债券型等各类基金中表现最好的每季度实施一次动态跟踪，从而使每一次买卖都保持针对性。

二、记录下主要投资活动，并据此对自身的长处与短处实施甄别。人的性格、知识、能力等方面客观存在差异，当面对不同的基金产品时也会不可避免地出现比较擅长和根本不能适应的情况。因此，应记录下每次所买卖的基金品种、理由、心理感受和结果。并经常仔细阅读，进而发现哪些基金产品是自己擅长的，又有哪些品种是难以把握的，尤其当发现持有某只或某种类型基金后，常常会由于净值的升降而变得大喜大悲，则表明你并不适合从事该类产品投资，应退出。这是因为保持高度理性是投资成功的基础，长期处于情绪化状态将会促使你迟早犯下足以悔恨终生的错误。从而通过此消彼长的调整，慢慢找出并累积属于自身的优势。

三、通过检查投资品种的持有时间和盈亏状况，决定取舍。之所以决定买入某个品种是因为其能够持续为你带来盈利，如果事实证明你的判断正确，则应继续持有，反之，应果断赎回。回想一下，熊市之初某些专家的长线投资观点给你造成的巨大伤害，就不难体会到，止损对于养基族同样重要。

四、通过检查评价投资绩效，判断离场时机。如果通过查看交易日志后发现自己总是在预判市场趋势或选择基金品种以及确定买卖时机方面犯错误，尤其当发现即使在操作自己原本十分擅长的基金品种时也同样输多赢少，则无疑表明你的大脑已经疲惫，应该放弃所有操作，离场休息一段时间。

信息来源：http://www.cs.com.cn/tzjj/12/201007/t20100705_2496526.htm

中国证券报中证网 作者：陆向东 2010-07-05

用基金理财打造精致生活

★李先生，单身，证券公司普通职员，年收入7万多元，大学毕业后工作才两年多，目前基本没有任何积蓄。计划每年拿出3万元用于投资，5年后筹足20万元左右，用于支付按揭购房的首付。那么，他应该选择什么样的投资工具呢

★陈先生，已婚，大学教授，其妻为公司普通职员，家庭年收入12万元左右，他们的儿子今年刚满2岁。考虑到孩子的未来，他们计划在15年的时间内，以现在的7万元通过投资，比较稳定地增值至50万元左右，以满足孩子将来上大学及出国留学的需要。他们又该如何做出投资抉择呢

★王太太，退休在家，希望自己多年积攒的8万多元养老金，能通过投资活动再增值一些，使自己生活得更舒适。将钱存入银行虽然让她放心，但存款所能带来的可怜利息，使她对银行的兴趣荡然无存；若将钱放进股市，但股市过山车般的上蹿下跳，又让她不能入睡。手捏积蓄的8万多元，她一时竟不知如何是好了

也许你觉得这几个人似曾相识，或许觉得像自己，或许觉得像邻家的张三。就生活而言，过更加舒服、更有品质的生活——应该是每个人的愿望。这种愿望是美好的也是朴素的，但它的实现，需要现实的支持，往往要从现实的日子里一点点地雕琢出来；换言之，精致而富有品质的生活需要耐心打造。在此情此景下，掌握某些投资理财的技能，对多数人来说是必要而有益的。下文将向你推荐的基金理财法，也许能为你提供一个完整的打造精致生活的理财规划。

明确财富目标

古人云：凡事预则立，不预则废。面对社会保障水平尚不完善的现实状况，为了使你的生活内容丰富且远离动荡不安的焦虑，你需要精心打造一个完整而详细的理财规划。这一过程中，有四方面的工作不可或缺：

工作一，确定自己期望实现的财务目标。即一定的时间内，你希望通过既有一定资金的运作，所要实现的资金目标，如20万、100万等；

工作二，在计划的时间约束下，计算出实现这一财务目标大约所需要的预期报酬率，并衡量它们的现实性；

工作三，理性评估自己对风险的承受力。尽量做到既不因不合理的保守，丧失可能的投资收益；也不因盲目的乐观而给自己带来过多风险；

工作四，根据计算出预期的报酬率来选择投资工具并拟订投资规划。

事实上，随着生活方式、社会角色的转变，不同年龄阶段的人会有不同的财务需求、财务目标、投资目的，其相应的理财规划也是不同的。表1给出了不同年龄段的社会群体，他们各自的财务需求特征。对照看看，你在表中处于哪个位置，所述特征是否与你的实际情况相符呢？

基金投资规划财富需求

随着经济的发展，可供人们选择的投资工具品种逐渐丰富，股票、储蓄、债券、保险、基金……下面，我们以开篇的李先生及陈氏夫妇为例，来说明他们是如何通过基金理财法，打造他们精致生活的。这里没有列出详细的计算公式和过程，因为这方面的知识从一般的财务书籍及理财网站中都可以获得，而我们希望给予你的，是一个直观的财务规划实例。

通过查年金将来值表，我们可以计算出，李先生只要每年拿出3万元，投资于年收益率为10％左右的投资工具，就可以实现他的投资目标。另外，对于年收入7万多元的李先生来说，每年留存出3万元并不会给他的生活带来多少负面影响。

对于陈先生而言，我们也可以计算出，要实现他的投资目标，他的7万元需要投资在年收益率为14％的投资工具上。

下面，我们对市场上较流行的投资工具做一比较分析，以便于做出最终的投资工具选择。

精明的投资者李先生、陈氏夫妇不难做出投资工具的选择。定存、国债两种投资工具，虽然具有风险程度低、易于操作的优点，但无法实现他们预定的投资目标。若他们将资金投资于股市，则由于股市的投资风险高，致使他们对未来的投资收益难以做出可靠的评估，且股票的操作难度很大，费时费劲。而选择基金作为投资工具，则克服了上述三种投资工具的不足，完全可以让他们在较低的风险下，满意地实现自己的理财目标。

那么，在选定基金作为投资对象后，具体要采用何种方式操作呢？这里，向你推荐一种定期定额基金理财法。

定期定额基金理财法

从基金市场发达、成熟国家或地区的投资理财经验来看，定期定额基金投资法是特别高效的理财方式。它不仅可以为实现特定的财务目标服务，而且也是有力的资产管理工具。

定期定额基金理财法，又被称为固定成本基金理财法，是指不论市场行情如何波动，每一固定的时间段都做出固定数额的投资。最常见的是，每月或每年定期买入定额的基金单位。显然，这种投资方式在单位基金上涨时，买进的单位数就少；反之，在单位基金下跌时，就会买进较多的单位数。定期定额的理财方式，不仅可以免除你费心尽力思索入场时机的痛苦，而且也不会要求你一次拿出大量资金；并且，长期下来还可以平均投资的成本以及风险。

例如，定额为3000元的定期定额基金理财法。

从中，你可清楚地看到，如果你每月固定投资3000元，不论在多头市场还是在空头市场，所买进的基金的平均单位成本(13.64、6.9)都比平均市价低(14.4、7.3)。这种投资方式具有“高则少进，低则多进”的操作特点，使投资的平均成本大大降低。实践证明，只要你选对高素质的基金管理公司，并且投资的时间足够长，定期定额投资方式的获利能力可以令你十分满意。

利用基金做资产管理

在前面，我们分析的是利用基金完成财务需求的例子。你或许会说，你已经很有钱，不需要再为实现特定的财务需求而烦恼；或者是像前文提到的王太太一样，已经退休却不知道如何更好地处理养老金。对于像你这样的资产管理型投资者来说，如果愿意将自己的资金托付给专业基金经理进行打理，也不失为一个精明的选择。这里需要提醒你们的是：

1、作为资产管理型投资者，投资时首先应该考虑的是，如何避免无谓的投资风险给自身带来不必要的损失，其次才应该考虑投资的收益情况。这一点对于那些未来收入有限的投资人来说，尤为重要。

2、利用投资组合的方式进行投资：投资者做资产管理时，切记“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”，务必要做出投资组合选择。可以把投资分散在不同的地区、产业、公司等，以回避单一市场或产业的波动风险。为进一步降低投资的风险，你还可以在投资组合中加入具有固定收益特点的金融资产。如，债券、定存等。

理智物色理财媒介

对于那些将基金作为短线投资工具的投资者来说，选择基金首先需要判断的是，入场的时机、市场的氛围、所投基金的种类，如，开放式基金或封闭式基金。在同类基金品种上，绩效表现最佳的基金当然是首选。最后还要设定获利目标，及树立止损观念，既不可在有所斩获时贪得无厌，也要避免在被套住时像赌徒似的要报复翻盘。

对长线投资者而言，无论是以基金作为资产管理的工具，还是利用基金投资来实现具体的财务目标，选择基金都必须注意以下几点：

风险—报酬评估：根据确定的财务目标，计算出实现投资目标需要的报酬率后，投资者需要评估自身的风险属性，对市场上正在运行的基金的风险情况，即基金过去的价格波动程度，及基金收益情况做出分析评估，特别是它们的历史绩效表现，挑选平均年报酬率接近或超过预期报酬率的基金。

基金公司的信誉：依据价值投资理论，就基金的长期投资价值而言，在投资价值的分析中，基金公司是比基金经理人更为重要的因素。因为对于长期投资而言，投资者等于将自己的未来托付给了基金公司，所以，基金公司的信誉与公司管理团队的素质的重要性，绝对超过了单个基金经理人的重要性，即使是这个基金经理人所管理的基金取得了良好的短期表现。所以，在投资时必须确认你所投资的基金，是由市场信誉良好的基金公司管理，这样，你的投资在未来才会有保障。

把握退出或转换基金的时机：对于许多投资人来说，他们自己非常关心基金所投资的市场的上上下下。市场行情上升时，他们就会注意是不是可以获利了结，落袋为安了；一旦行情下跌，又开始考虑是否需要退出市场。这是投资心理不成熟的表现，投资者如果在投资之前已经对投资标的、投资市场及投资目的有理性的了解和确立，就不应该为这种市场的短期波动而忧心。尤其对于长线投资者而言，在经过投资者个人的理财目标分析、基金公司的评价、风险接受程度的评估后，所做出的投资决定，就大可不必要受市场短期波动的影响。长线投资者在做退出或是转换基金的决定时，应该考虑两方面：

A、财务需求或资产管理的目标出现变动，继续执行原定的理财规划已不能实现预定的理财目标，所以，旧的理财规划就必须随之做出调整，或重新制定理财规划。

B、基金公司的信誉出现问题：长线投资的规划是建立在对基金公司充分信任基础之上的，如果基金公司的信誉出现问题，当然应该快速地退出或转换到其他基金管理公司。

最后两句话

1、如果你想对自己的风险属性、财务需求等，做进一步的了解和自我评估，你可以求助于专业的理财网站。同样，有关财务计算、基金收益、基金风险、定期定额投资法等方面的知识，你亦可借助于它们。

2、在复利的世界里，基金强大的时间价值威力得以充分张扬。借助基金这种投资工具，只要你稍有耐心，你就会品尝到“一寸光阴一寸金”所带给你的满足快感；精致的生活对你而言，亦是浑然天成，无需再去刻意追求。

信息来源：http://fund.cnstock.com/tjbd/201006/606380.htm

中金在线 2010-06-18

我学司马当基民

屈指算，加入基民队伍已有3年，回过头来看看投基的收益,年均12%。面对这一数字，自我感觉还算满意。为什么满意？因为这三年间，就资本市场来说，我既赶上了2007年时的大牛市的尾巴，又赶上了2008年时的大熊市，既赶上了2009年时的单边上涨，又赶上了今年上半年的持续下跌，可以说内容极其丰富。起起落落间，我在周围的基民中能有让他们感到还算是羡慕的收益，就是我满意的最大理由。

几位周围的基民向我讨教，我的回答却让他们瞠目结舌。我说，我是按照司马懿打仗的策略来参与基市的。读三国，司马懿是我喜爱的一位人物。我特别喜爱他的遇见大事时能够控制自己的情绪、不冲动。想当年，诸葛亮亲率蜀国大军出祁山北伐魏国，并迫切想把魏军一举击败。而魏军统帅司马懿料定蜀军远道而来，补给必定不足，当即决定闭城休战。打算速战速决的诸葛亮急于交战，就派人给司马懿送去女人衣衫，以此侮辱其胆小如女。但司马懿对此一笑置之，仍然按兵不动，相持一段时间后，蜀国果然因补给不足不得不撤军，最终司马懿不战自胜。如果司马懿见到女人衣服后勃然大怒，继而拍案而起下令出兵，则一定是败在锐气正足的蜀军手里。我以为，冲动，不能控制自己的情绪是带兵打仗的大忌，也是当一个基民的大忌。能够控制自己的情绪，在各种小道消息扑面而来时，在各类利益机构采取各种手段蒙蔽市场时，能够坚持用理性思维去分析各种机会和各种风险，夯实自己的投资理念，才能稳妥地获取自己能够把握的收益。

去年2月下旬，我认购了当时正在发行的光大精选基金（360010）。因为赶上了市场单边上涨的行情，这只基金的净值上升得很快，到7月末时净值已经是1.33元。正当我期待它年末能翻番时，出现了8月份的调整。8月12日，它一次下降了6%，接着就是14日的又一次暴跌。眼见周围的基民纷纷以赎回保护已有的收益，我也坐不住了，产生了赎回的冲动。但我终于还是化解、制止了自己的冲动，直到8月31日，在这只基金在经历了一月5次暴跌净值为0.9842元时我仍然持有。果然，从9月初起，它又回到上升通道，直到两个多月后基本收复失地。有了这次如过山车般的经历，我总结了这样的投资底数：当市场发生调整或因为某个突如其来的事件造成基金净值大跌，在没有搞清事情原委时，切切不能恐慌性地赎回，也不要十分在意输掉一两次博弈，要能够控制自己的情绪。

信息来源：http://www.cs.com.cn/tzjj/12/201007/t20100719_2515144.htm

中国证券报中证网 作者：刘浏 2010-07-19