环球透视

光大保德信环球透视【2018年第三十四期】

光大保德信 2018-09-10

关注美国中期选举前贸易政策动向

海外市场一周点评(2018-09-03—2018-09-09)

u  热点跟踪:美方在中期选举前或继续推行贸易保护

为赢得国会选举,特朗普或继续推行贸易保护。美国国会中期选举临近,共和党无明显优势;为了保证执政效率、降低被弹劾风险,特朗普在中期选举前或继续推行贸易保护,以迎合更多共和党选民偏好、奠定国会选举胜选基础。

若对华征税,特朗普可能拆分2000亿征税清单、对部分商品率先征税,并采取差别化税率政策。此前,由于遭遇企业强烈反对,美国分2个批次对华500亿美元商品征税。随着美国企业再次表达反对意见,特朗普可能拆分对华2000亿美元征税清单,对其中部分商品率先征税。由于2000亿清单包含大量消费品、且难以被进口替代,为减小征税对美经济影响,特朗普或采取差别化税率政策。

国会选举结果及美国经济走势,将共同影响特朗普未来贸易政策。短期来看,若共和党赢得国会选举,特朗普可能阶段性缓和贸易保护推行节奏,转而与国会合作加快推进基建和新医保等落地;反之,随着大概率遭受民主党阻挠、无法与国会合作,特朗普或不得不加码贸易保护。中期来看,随着美国到达繁荣顶点、经济拐点或紧随其后,根据历史经验,特朗普贸易保护倾向或居高不下。

u  数据跟踪:美国8月制造业PMI超预期,欧元区Q2 GDP终值不及预期

美国:8月制造业PMI和非农新增就业超预期。美国8月ISM制造业指数为61.3,高于预期值57.6;8月新增非农就业20.1万人、高于预期值19.1万人,8月时薪同比增速2.9%,高于预期值2.7%。欧洲:欧元区2季度GDP同比终值为2.1%,低于预期值2.2%;英国8月制造业PMI为52.8,低于预期值53.9。

u  市场跟踪:主要股指普跌,长端国债收益率普遍上行,美元涨、原油跌

全球股市:全球股市普遍下跌。美股标普500、道琼斯、纳斯达克分别下跌1.03%、0.19%、2.55%。其它股指,恒指下跌3.28%,日经225指数下跌2.44%。

全球债市:长端国债收益率普遍上行。10Y美债收益率上行7.8bp至2.94%;10Y德债、法债、英债、日债收益率分别上行6.1bp、3.7bp、3.2bp、0.6bp。

外汇市场:美元指数上涨0.24%至95.365;其他货币,欧元兑美元下跌0.42%至1.1553,英镑兑美元下跌0.31%至1.2920,美元兑日元下跌0.04%至110.99。

大宗商品:黄金下跌0.52%至1200.4美元/盎司;原油方面,受精炼油库存超预期等影响,WTI、Brent原油分别下跌2.9%、1.0%至67.75、76.83美元/桶。