环球透视

光大保德信环球透视【2018年第二十七期】

光大保德信 2018-07-23


关注美元走强的真正原因
海外市场一周点评(2018/7/16-2018/7/22)

u 热点跟踪:虽然遭受特朗普抨击,但美联储在通胀压力下或继续加息,美元也将保持强势

特朗普表示讨厌美元走强,并抨击美联储、要求其停止加息。今年以来,美元指数止跌反弹、10Y美债收益率逐步上行。对此,特朗普19日公开抨击美联储,认为美联储加息导致美元走强和美债收益率上行、伤害了美国经济,要求停止加息。受特朗普上述言论影响,10Y美债收益率快速回落,美元指数逐步下跌。

美联储是独立机构、不受特朗普左右,伴随美国通胀中枢趋升,美联储将继续加息。根据美国法律,美联储是独立机构,不受政府管控。历史上,曾多次出现美国总统要求美联储不加息,但美联储均按照政策目标独立抉择。2018年以来,美国通胀水平加速上升,6月CPI同比更是创下近年新高。通胀压力下,无论是美联储6月FOMC会议,还是主席鲍威尔最新讲话,均指向继续加息。

美元走强主因欧洲景气回落,中期内或继续保持强势。在美国经济表现相对稳健、美联储加息的同时,欧洲景气加速回落、欧央行释放鸽派信号,美强、欧弱格局支撑美元走强。中期内,美元或继续保持强势。一方面,伴随全球到达繁荣顶点,欧洲出口已现天花板;另一方面,受特朗普贸易保护和中国经济下行影响,欧洲出口显著承压、景气或进一步回落,欧央行也因此承诺延后加息。

u 数据跟踪:美国6月新屋开工低预期,欧元区6月核心CPI终值低预期

美国:新屋开工低于预期,工业产出高于预期。美国6月新屋开工117.3万户,低于预期值132万户;工业产出环比0.6%,高于预期值0.5%。欧洲:欧元区6月CPI同比终值低预期。欧元区6月核心CPI同比终值0.9%,低于预期值1.0%;英国6月CPI、核心CPI同比分别为2.4%、1.9%,双双低于预期。

u 市场跟踪:主要股指表现分化,长端国债收益率普遍上行,黄金跌、原油跌

全球股市:全球股市分化。其中,美股标普500、道琼斯、纳斯达克分别上涨0.02%、0.15%、下跌0.07%。其它股指,日经225上涨0.44%,恒指下跌1.06%。

全球债市:长端国债收益率普遍上行。10Y美、德、法债收益率分别上行6.6bp、3.0bp、6.2bp至2.89%、0.37%、0.68%,10Y英债收益率下行4.1bp至1.23%。

外汇市场:美元指数下跌0.21%至94.476;其他货币,欧元兑美元上涨0.33%至1.1724,英镑兑美元下跌0.65%至1.3136,美元兑日元下跌0.86%至111.41。

大宗商品:黄金下跌0.81%至1231.1美元/盎司;受EIA原油库存意外大幅增加等影响,WTI、Brent原油分别下跌0.77%、3.0%至70.46、73.07美元/桶。