市场一周看

市场一周看【2018年第18期】

光大保德信 2018-05-21

光大保德信观点

u权益市场

1市场表现:市场维持震荡

上周市场维持震荡,上证指数上涨0.95%,创业板指数上涨0.11%,上证50上涨0.56%;行业上石化、煤炭等资源板块领涨,消费股如食品饮料和医药表现依旧强势,电子、计算机等TMT行业表现较弱。主题方面,油气概念大涨,半导体、军工等跌幅较多。

2市场分析:预计短期有反弹

1)估值角度看,目前金融地产以及建筑等估值都达到或接近历史低位水平,市场已隐含较大悲观预期,主板指数进一步下跌空间较小。

2)中美贸易担忧在周末与美国达成短期和解后有所消弱,尽管中期仍有较多不确定性,但有助于短期风险偏好的提升。预计市场短期有所反弹。

3、行业配置:关注金融地产板块表现

短期关注前期过渡悲观而调整幅度较大的价值股——金融地产;同时考虑到风险偏好回升叠加北上资金流入利好,MSCI方面的白马蓝筹股短期依旧会有较好表现。前期因过度担忧而有较多避险属性的消费品个股可能短期会有所弱化。

表1. 上证指数表现

当周变动

双周变化

一月变动

三月变动

一年变动

当年变动

0.95%

3.31%

2.44%

-0.18%

2.86%

2.89%

资料来源:WIND资讯,截至2018年05月18日

u债券市场

   4月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长7.0%,增速比上月加快1.0个百分点。1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长7.0%,增速比1-3月份回落0.5个百分点。1-4月份,全国房地产开发投资同比名义增长10.3%,增速比1-3月份回落0.1个百分点。4月份,社会消费品零售总额同比增长9.4%,增速比上月回落0.7个百分点。

   上周逆回购投放4,900亿元,逆回购到期回笼800亿元,MLF投放1,560亿元,公开市场净投放5,660亿。上周资金面前紧后松。资金价格方面Shibor和同存发行溢价上行,指向银行负债压力边际加大。短端方面,银行间隔夜、7D和14D利率全体上行7bp、1bp和69bp至2.57%、2.81%和3.96%,长端2M、3M分别上行40bp和下行13bp至4.36% 和4.48%。上周银行间利率产品(包括地方债)一共发行35只新券,总供给3,365.09亿元,其中,国债4只,合计规模1,225.40亿;政策性银行债14只,合计规模811.00亿;地方政府债17只,合计规模1,328.69亿。同业存单发行量5,935.40亿,环比增加290.1亿。上周,信用债一级市场发行规模共计1,032.40亿,发行规模较上周大幅增加。除部分5年期和7年期的城投债外,各期限、等级的城投债和中票收益率整体上行,其中1年期、3年期的债券调整幅度较大。信用利差方面,3年期的各等级城投债和中票的利差走阔,其余城投以及中票的信用利差表现收窄。上周一共有10家公司评级调整,8家上调,2家下调。

表2. 债券市场表现

当周变动

两周变化

当月变动

三月变动

一年变动

当年变动

0.06%

0.11%

0.27%

1.75%

2.58%

2.86%

资料来源:采用上证国债指数(SETBI),SETBI 为全价指数,截至2018年05月18日

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