市场一周看

市场一周看【2017年第10期】

光大保德信 2017-03-20

光大保德信观点

u  权益市场

1、市场表现:震荡加大

两会结束前后市场震荡有所加大,上证指数周反弹0.77%,创业板基本持平,行业层面轮动有所加快,家电家居、计算机、地产、非银等轮番领涨;部分周期股表现靠后。

2、市场分析:维持震荡格局

维持原有判断:1)房地产调控升级,但整体符合预期。预计后续经济基本面在边际上有所走弱;2)资金面上周上调利率,但总量上保持稳健,央行监管升级下的利率波动是市场影响核心。整体来看,政策层面超预期的信息不多。因此,总体上对市场短期走势趋于中性或偏谨慎的判断。

3、行业配置:关注金融和消费

可以关注大金融和大消费,同时自下而上精选成长龙头个股。主题上关注一带一路。

表1. 上证指数表现    

当周变动

双周变化

一月变动

三月变动

一年变动

当年变动

0.77%

0.59%

0.24%

3.67%

12.79%

4.31%

资料来源:WIND资讯,截至2017年03月17日

u  债券市场

3月14日,国家统计局发布的工业生产数据显示:2017年1-2月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%,增速较上年12月份加快0.3个百分点,延续上年以来稳中向好的运行态势。2017年1-2月份,全国完成固定资产投资(不含农户)41378亿元,同比增长8.9%,增速比去年全年加快0.8个百分点。1-2月份,房地产开发投资9854亿元,增长8.9%,增速比去年全年加快2个百分点,比去年同期加快5.9个百分点。1-2月份,社会消费品零售总额名义同比增长9.5%,增速比上年同期回落0.7个百分点;扣除价格因素后,实际增长8.1%,增速比上年同期回落1.5个百分点。

上周,央行在公开市场逆回购投放2700亿,逆回购到期3900亿,逆回购净回笼1200亿;MLF投放3030亿,国库现金定存600亿,整周净投放1830亿。央行再度上调各期限逆回购、6个月和1年期MLF利率及7天和1个月SLF利率10bp,同时上调隔夜SLF利率20bp,此举意在跟随美国加息,稳定人民币汇率以及防止市场利率与政策利率之间产生套利空间。跨月资金供不应求,光大转债打新推升短期资金需求,资金面逐渐收紧,周五有所放松,资金利率整体上行。短端方面,银行间隔夜、7D和14D利率上行43bp、82bp和37bp至2.82%、3.55%和3.69%,长端2M、3M分别上行26bp、12bp至4.84%和4.65%。上周银行间利率产品(包括地方债)一共发行56只新券,总供给2482.37亿,环比上升939.07亿,其中,国债2只,合计规模300亿;政策性银行债14只,合计规模709.4亿,地方政府债合计规模1472.97亿。同业存单发行量4266.6亿,环比下降822.7亿。上周,信用债一级市场发行规模共计1206.5亿,发行规模较上周有所减少。当前票据和城投的期限利差处于历史五分之一分位。AAA和AA 5年中票与短融的期限利差分别是30bp和30bp,所处分位数分别为23%和11%。上周,高收益个券收益率多数下行。上周共有5家发债主体评级发生调整, 3家上调,2家下调。

表2. 债券市场表现

当周变动

两周变化

当月变动

三月变动

一年变动

当年变动

-0.02%

-0.01%

0.18%

0.26%

2.50%

0.13%

资料来源:采用上证国债指数(SETBI),SETBI 为全价指数,截至2017年03月17日

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