市场一周看

市场一周看【2017年第7期】

光大保德信 2017-02-27

光大保德信观点

u权益市场

1市场表现:继续反弹

两市继续反弹,上证指数周上涨1.6%,创业板周显著反弹2.95%,行业上面继续保持较为明显的轮动特征,水泥、白酒、医药、传媒等轮番领涨。部分滞涨的行业陆续有所反弹。

2市场分析:轮动较快

基本面逻辑维持之前观点,没有变化,经济仍处于无法证伪的预期改善之中;国内物价上行动能可能偏强,通胀预期可能增加。本轮反弹至今,市场交易量没有增加,轮动较快,逐步临近两会,周期行情特征有所松动。预计市场短期震荡可能加大。

3行业配置:看好优质成长

低估值蓝筹持续领涨之后,预计成长中的优质股有所上涨,但估计只是轮动中的一个特征,而非一个趋势。行业配置上,可关注食品饮料和医药的消费股配置,滞涨的品种可耐心持有,两会前后可关注国企改革和农业供给侧改革。

表1. 上证指数表现    

当周变动

双周变化

一月变动

三月变动

一年变动

当年变动

1.60%

1.77%

2.98%

-0.26%

11.08%

4.83%

资料来源:WIND资讯,截至2017年2月24日

u债券市场

   上周,央行在公开市场逆回购投放4700亿,逆回购到期2850亿,整周净投放1850亿。央行主动增加投放,但缴税与监管因素叠加,资金利率上升。银行间回购成 交前半周量缩价升、后半周量升价跌,交易所回购则整周量价齐升、周五利率如常稍回落,整周来看,资金面维持在相对紧平衡的状。短端方面,银行间隔夜、7D和14D利率下行2bp、上行12bp和下行17bp至2.48%、3.24%和3.61%,长端2M、3M分别下行3bp、12bp至4.31%和4.42%。上周银行间利率产品(包括地方债)一共发行18只新券,总供给1209亿,环比上升229亿,其中,国债3只,合计规模500亿;政策性银行债15只,合计规模709亿,地方政府债合计规模0亿。同业存单发行量5843.5亿,环比减少200.5亿。上周,信用债一级市场发行规模共计886.52亿,发行规模较上周有所上升。从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率小幅上涨,各等级变动幅度在0-4bp。当前票据和城投的期限利差处于历史四分之一分位。AAA和AA 5年中票与短融的期限利差分别是39bp和40bp,所处分位数分别为27%和18%。上周,交易所高收益债收益率上行为主。上周共有3家发债主体评级发生调整,1家上调, 2家下调。

表2. 债券市场表现

当周变动

两周变化

当月变动

三月变动

一年变动

当年变动

0.12%

0.13%

0.14%

-0.45%

2.68%

0.09%

资料来源:采用上证国债指数(SETBI),SETBI 为全价指数,截至2017年2月24日

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