光大保德信安和债券型证券投资基金(C类) 基金代码:003110
基金类型 基金净值 累计净值 涨跌幅 净值日期
债券型 1.0823 1.1160 -0.08% 2018-07-18
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基金净值走势图

基金经理:陈晓 女士 , 硕士

2007年毕业于哈尔滨工业大学数学专业,2010年获得南开大学精算学专业硕士学位。
2010年7月加入光大保德信基金管理有限公司,先后担任投资部研究助理、固定收益研究员、固定收益高级研究员。现任光大保德信增利收益债券型证券投资基金基金经理、光大保德信信用添益债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安和债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安祺债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安诚债券型证券投资基金基金经理、光大保德信永利纯债债券型证券投资基金基金经理、光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金基金经理。


基金经理:董伟炜 先生 , 硕士

毕业于西南财经大学金融学专业,获得上海财经大学证券投资专业硕士学位。
2007年7月加入光大保德信基金管理有限公司,先后担任市场部产品经理助理、产品经理,2010年5月后担任投资部研究员、高级研究员。现任光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金基金经理、光大保德信安和债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安祺债券型证券投资基金基金经理、光大保德信红利混合型证券投资基金基金经理、光大保德信行业轮动混合型证券投资基金基金经理。


季报投资策略
2018年一季度宏观经济数据显示我国经济运行延续稳中向好态势。3月份制造业PMI为51.5%,高于2月1.2个百分点,回到去年四季度的中枢水平;从分项指标来看,生产、新订单、出口、采购等分项都有所反弹。随着春节后企业集中开工,生产经营活动加快,外贸形势总体向好,进出口双双回升。1-2月份固定资产投资同比增长7.9%,增速比去年全年加快0.7个百分点;其中地产投资增速回升,基建投资增速小幅回落,制造业投资增速小幅下滑。1-2月份,房地产开发投资同比增长9.9%,增速比去年全年加快2.9个百分点。1-2月制造业投资同比增长4.3%,相比去年全年回落0.5个百分点。2017年土地成交额增长比较快,对1-2月房地产投资有支撑。但1-2月土地购置面积、新开工面积、商品房销售面积增速都较去年全年有所回落。工业生产方面,1-2月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长7.2%,增速比去年12月份加快0.3个百分点,比去年同期加快0.2个百分点。1-2月份,社会消费品零售总额同比增长9.7%,比去年同期加快0.2个百分点。
通货膨胀方面,2018年2月CPI同比回升至2.9%,环比1.2%。从环比看,CPI涨幅比1月扩大0.6个百分点,主要是受春节因素和气温偏低双重影响。从同比看,CPI涨幅扩大主要受春节“错月”影响。今年春节在2月份,而去年在1月份,春节“错月”致使2月份的对比基数相对较低,加之春节前后食品和服务价格环比上涨导致CPI同比涨幅扩大。2月PPI同比回落至3.7%,环比-0.1%,PPI环比涨幅自去年7月以来首度转负。
进出口方面,2月以美元计价的出口同比44.5%,较1月大幅增长33.3个百分点;进口同比6.3%,比1月回落30.5个百分点。进出口数据受春节错位效应影响较大,将1月和2月的进口金额合并计算,其同比增速为21.7%,1月和2月出口金额合并增速为24.4%。分国别出口来看,中国对主要贸易伙伴出口增速大幅提升,其中,对美国出口同比增长46.1%,对日本同比增长31.2%,对欧盟同比增长42.4%。
2018年政府工作报告维持GDP增速6.5%目标不变,追求高质量发展;财政方面将赤字率目标从3.0%调降至2.6%;货币方面淡化了M2和社融的具体目标。3月22日,央行跟随美联储加息,将逆回购中标利率上调5个BP。央行在公告中提出,此次公开市场操作利率随行就市小幅上行,有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用,也有利于市场主体形成合理的利率预期,约束非理性融资行为,对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。3月28日,中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等,资管新规落地后的影响有待观察。
债券市场的运行方面,一季度收益率整体下行,10年国债收益率下行14BP至3.74%,10年国开收益率下行18BP至4.65%。1月份资金面整体较为宽松,带动短端收益率大幅下行。2月资金面维持宽松,美债长端收益率企稳,国内债市收益率整体下行。3月份国内两会召开,中美贸易战令市场风险偏好整体走低,长端收益率继续下行。
在基金的日常操作中,该基金逐渐形成以信用债持仓为主,配合阶段性参与利率债行情的操作风格,尽量控制组合收益的确定性,降低组合回撤风险。2018年1季度我们判断债市整体仍然维持震荡格局, 但是考虑到债市已经经过一年半左右的大幅调整,目前收益率水平处在相对较高的中枢位置,且期限利差非常平坦,因此,投资中短端信用债具有较好的收益回报。因此,我们继续以中短久期信用债加杠杆的方式进行组合配置,本着稳重求进的原则,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面,在2018年我们继续降低低等级信用债的配置,增持优质中短端信用债资产,组合规避信用风险和流动性风险。在权益投资方面,我们密适度参与权益市场行情,从获得绝对收益的角度,为组合增强收益。
--摘自 光大保德信安和债券型证券投资基金2018年第1季度报告  查看季报详情 >
投资组合 数据来源:光大保德信安和债券型证券投资基金2018年第1季度报告
资产分布
资产总值(元): 776,819,710.87
资产类型 金额(元) 占基金总
资产比例
债券 643,621,859.20 82.85%
银行存款和结算备付金合计 61,466,296.67 7.91%
股票 43,935,686.22 5.66%
其他各项资产 25,795,745.78 3.32%
买入返售金融资产 2,000,123.00 0.26%
合计 776,819,710.87 100.00%
十大股票持仓
序号 股票代码 股票名称 净值占比
1 600176 中国巨石 1.89%
2 002456 欧菲科技 1.54%
3 600048 保利地产 1.23%
4 002217 合力泰 1.17%
5 601607 上海医药 0.75%
6 600511 国药股份 0.10%
债券组合
行业分布是指基金投资各个行业所占比例。
债券品种 金额(元) 占基金总资产比例
企业短期融资券 495,818,400.00 75.35%
金融债券 70,432,000.00 10.70%
中期票据 39,375,500.00 5.98%
企业债券 37,995,959.20 5.77%
合计 643,621,859.20 97.82%
五大债券持仓
序号 债券名称 净值占比
1 18国开01 6.09%
2 17义乌国资CP001 5.20%
3 17柯桥国资SCP004 4.59%
4 17太湖新发CP001 4.58%
5 17锡交通SCP002 4.58%