光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金(A类) 基金代码:001939
基金类型 基金净值 累计净值 涨跌幅 净值日期
混合型 1.2090 1.4320 0.42% 2019-07-15
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基金净值走势图

基金经理:沈荣 先生 , 硕士

2007年获得上海交通大学工学学士学位,2011年获得上海财经大学金融学硕士学位。
沈荣先生2007年7月至2008年9月在上海电器科学研究所(集团)有限公司任职CAD开发工程师;2011年6月至2012年3月在国金证券股份有限公司任职行业研究员;2012年3月至2014年4月在宏源证券股份有限公司任职行业分析师、固定收益分析师;2014年4月至2017年6月在平安养老保险股份有限公司任职债券助理研究经理、投资经理;2017年7月加入光大保德信基金管理有限公司,担任固定收益部基金经理。现任光大保德信货币市场基金、光大保德信鼎鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信添天盈月度理财债券型证券投资基金基金经理、光大保德信尊盈半年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金基金经理、光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信中高等级债券型证券投资基金基金经理、光大保德信尊富18个月定期开放债券型证券投资基金基金经理、光大保德信超短债债券型证券投资基金基金经理、光大保德信晟利债券型证券投资基金基金经理、光大保德信安泽债券型证券投资基金基金经理。


基金经理:林晓凤 女士 , 硕士

2000年获得复旦大学国际金融系学士学位,2003年获得复旦大学国际金融系硕士学位。
2003年6月至2016年6月在兴业证券股份有限公司担任证券投资部研究员、投资经理、总助、副总监、兴证投资子公司常务副总;2016年6月加入光大保德信基金管理有限公司,担任专户投资部总监,2016年12月至2018年9月担任光大保德信多策略价值收益1号资产管理计划的投资经理,2017年6月至2018年9月担任光大保德信多策略价值收益2号资产管理计划的投资经理,2017年11月至2018年9月担任光大保德信光耀量化对冲1号资产管理计划、光大保德信光耀量化对冲2号资产管理计划的投资经理的投资经理,2018年3月至2018年9月担任光大保德信多策略掘金价值1号资产管理计划的投资经理。现任权益投资部副总监、光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金基金经理、光大保德信铭鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理、光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。


季报投资策略
宏观方面,一季度表现出宏观经济暂稳的特征。首先是一月的金融数据放量,社融和信贷都达到超预期的水平,反映出信用派生的体系在逐渐修复。一二月的经济数据也不弱,房地产相关数据有一定下行,但在施工的支撑下房地产投资还是保持了上行,基建投资比较稳定,制造业投资有所下滑,总体投资水平平稳。消费也呈现出企稳的特征。受到猪瘟驱动,CPI有一定上行压力。从中微观数据来看,经济也呈现出比较稳健的状态,春节后一二线房地产销售比较旺盛,工程机械的销售保持高位,总体而言经济在一季度呈现出暂稳的特征。
债券市场方面,一季度整体震荡向好,短债和信用债收益均有下行,长债震荡较为明显,全季度小幅下行。具体而言,由于受到资金利率进一步回落的影响,短端1年国债和1年国开分别下行16BP和20BP。受到宏观经济暂稳的影响,长端下行幅度较小,10Y国债和10Y国开分别下行6BP和16BP。受益于信用改善,信用债的利率比利率债下行更加明显,1Y的AAA信用债下行38BP。稍长久期的信用债下行幅度略小,3Y的AAA信用债下行19BP。信用利差在较低水平上继续压缩,中等评级的下行幅度更大一些,3Y的AA信用债下行28BP。我们认为,一季度的债券行情主要反映三点特征:一是货币条件仍然宽松,带来短端利率的明显下行。二是宏观环境略有企稳,带来长债利率的震荡。三是信用条件边际改善,带来信用债下行更多,压缩信用利差。
债券方面,在基金的日常操作中,该基金逐渐形成了信用债和利率债灵活配置的投资风格,尽量控制组合收益的确定性,降低组合回撤风险。基于基本面和政策面的变化,我们对于可转债市场的看法偏向乐观,适度参与可转债投资机会,但整体组合仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面,我们继续保持高等级的投资风格,规避信用风险和流动性风险。
权益方面,2019年1季度 A股市场走出了政策信心引导、游资和北上资金活跃、场外配资助力的超跌反弹行情,经济基本面无实质变化,但贸易战谈判向好,资本市场的战略地位提升,对游资和两融交易监管放松,连续货币降准+汇率升值+MSCI进一步提高A股权重,带来这一次春季躁动下的估值修复行情。因此,市场在1、2月风格急剧反转,创业板等成长板块先熊后牛,在春节后一路上涨,并引领市场普涨,场外配资活跃,散户入场积极,去年超跌、业绩差或超高估值的股票尤其突出,到3月各板块相继轮涨后分歧加大,监管口径有所微调,成交量持续放大,市场开始调整,但情绪依旧亢奋,随着科创板时间窗口日益临近,专业选股和操作的重要性开始凸显。
本基金由于2018年靠低仓位规避了市场的大跌,到2019年1季度市场反弹时,仓位偏低,虽然节后归来一路加仓并调整结构,但是对市场的涨势和场外资金跑步入场的预估不足,加之偏绝对收益产品要累积安全垫出来后才开始更大幅加仓,虽然组合内部大幅超配计算机和食品饮料,但整体仓位仍稍显不足,直到3月初仓位调整才基本到位。
行业配置上,大幅增持计算机、电子、部分食品饮料和可选消费,逢低增持部分报表预期较好的医药、医疗,大幅减持或清仓建筑、银行、机械、非银板块及过热的农业板块。同时,随着覆盖面和研究深入,提高个股集中度,并对部分涨幅过大的个股做了获利了结。后期看市场风格会相对理性均衡,在保持灵活仓位的基础上,做好结构调整。科技成长和消费依旧是相对看好的板块。
--摘自 光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金2019年第1季度报告  查看季报详情 >
投资组合 数据来源:光大保德信睿鑫灵活配置混合型证券投资基金2019年第1季度报告
资产分布
资产总值(元): 283,975,611.38
资产类型 金额(元) 占基金总
资产比例
债券 198,171,829.70 69.78%
股票 62,440,260.42 21.99%
其他各项资产 10,016,847.51 3.53%
银行存款和结算备付金合计 7,472,673.75 2.63%
资产支持证券 5,474,000.00 1.93%
买入返售金融资产 400,000.00 0.14%
合计 283,975,611.38 100.00%
十大股票持仓
序号 股票代码 股票名称 净值占比
1 300253 卫宁健康 1.94%
2 600745 闻泰科技 1.78%
3 000977 浪潮信息 1.77%
4 603986 兆易创新 1.63%
5 600606 绿地控股 1.61%
6 600845 宝信软件 1.45%
7 002439 启明星辰 1.39%
8 300673 佩蒂股份 1.32%
9 600436 片仔癀 1.30%
10 600588 用友网络 1.27%
行业分布
行业分布是指基金投资各个行业所占比例。
资产类型 金额(元) 占基金资产净值比例
制造业 38,584,352.54 16.82%
信息传输、软件和信息技术服务业 18,457,164.74 8.05%
房地产业 3,693,778.14 1.61%
科学研究和技术服务业 1,446,720.00 0.63%
批发和零售业 258,245.00 0.11%
合计 62,440,260.42 27.22%
五大债券持仓
序号 债券名称 净值占比
1 国开1702 10.20%
2 国开1804 9.20%
3 18国开08 8.91%
4 18国开12 8.85%
5 18国开11 8.84%